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公司研究〃分众传媒（002027）2
目录
1.国内最大生活圈媒体，阿里为战略股东6
2.主营业务：与GDP呈正相关，具备更强韧性7
2.1总营收体现周期性，呈现更强抗风险能力及更优成长弹性7
2.1梯媒业务：第一大主营，疫后修复更为及时7
2.2梯媒业务：24年资源数预计小幅提升，重点单媒体收入加速修复8
2.3影院媒体业务：新增电影大盘票房影响因素9
2.4主营业务行业构成：日用消费品和互联网行业贡献基本盘，大客户优势突出，
关注科技消费、医药、新能源汽车等细分赛道催化10
3.财务分析：盈利能力突出，经营高效科技赋能11
4.空间规模：国内品牌广告市占5%，持续海外梯媒开拓15
5.盈利预测与估值17
6.风险提示18
财务报表分析和预测19
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公司研究〃分众传媒（002027）3
图目录
图1分众传媒股价走势（2015.12.28-2024.5.17）6
图2分众传媒PE（TTM，倍）情况（2016.2-2024.7）7
图3分众传媒2023.12-2024.7股价和沪深300走势对比7
图42012-2024Q1公司总营收及同比变化7
图52017-2024Q1公司单季营收与GDP同比变化比较7
图62012-2023公司梯媒业务收入规模8
图72012-2023公司梯媒业务收入占比8
图82017-2024年3月底公司自营梯媒数量及同比情况8
图92017-2023公司单梯媒收入及同比情况8
图102008-2023公司自身经营周期变化8
图112012-2023公司影院媒体收入及同比变化9
图122012-2023公司覆盖银幕数9
图132013-2023公司单银幕广告收入情况10
图14全国电影净票房同比VS公司影院单媒体收入同比10
图152018-2023公司总营收构成分类11
图162015-2023年中国上市互联网企业营收及同比情况11
图172016Q1-2024Q1中国互联网行业投融资金额11
图18公司新能源汽车广告投放11
图19公司教育学习机广告投放11
图202017-2024Q1公司总营收及同比情况12
图212017-2024Q1公司归母净利润及同比情况12
图222012-2023年公司主营成本结构占比12
图232016-2023公司综合毛利率情况12
图242015-2023公司总营收和营业成本同比增速对比情况12
图252017-2023年公司销售费用率13
图262017-2023年公司管理费用率13
图272017-2023年公司研发费用率13
图282017-2023年公司财务
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