利率预期与到期市场利率的差异.pdfVIP

第一节央行货币政策中间指标

体系

n一、央行的性质与职能

n中央银行：一国金融体系的核心机构，负责一

国金融政策的制定实施、货币发行流通的调节

控制、金融体系以及金融活动的监管等。

n性质：1不以盈利为目的

n2以政府和金融机构为服务对象

n3资产流动性高

n4不在国外设立分支机构

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第一节央行货币政策中间指

标体系

n（二）职能

n中央银行是发行银行（具有货币发行的特权、

独占权）

n中央银行是政府的银行（代理国库；对政

府融通资金；代理政府金融事务；代表政府参

加国际金融活动；充当政府金融政策顾问）

n中央银行是银行的银行（最后贷款人）

n中央银行是管理金融的银行

第一节央行货币政策中间指标

体系

n二货币政策

n定义：中央银行为实现其特定的经济目

标而采用的各种控制和调节货币供应量

的方针、政策、措施的总称。

n包括货币政策最终目标、货币政策中间目

标、货币政策工具、货币政策调控机制。

（一）货币政策的最终目标

n内容：

n稳定物价；

n充分就业；

n经济增长；

n国际收支平

n矛盾：

n稳定物价与充分就业

n稳定物价与平衡国际收支

n稳定物价与经济增长

n我国货币政策目标保持货币币值稳定，并以此

促进经济增长

n（二）货币政策的主要内容

n1信贷政策

n2利率政策

n3外汇政策

n货币政策是用来调节社会总供求的，以实现社

会供需平衡；若总需求小于总供给，采取扩张

性货币政策，增加货币供应量，刺激总需求增

加；若总需求大于总供给，采取紧缩性货币政

策，减少货币供应量，抑制总需求。

n（三）货币政策工具

n1一般性货币政策工具

n再贴

n借款成本效果、宣示效果、结构调节效果

n存款准备金

n影响货币乘数、超额准备金、社会公众信用

需求预期

n公开市场业务

n作用利率、银行准备金以影响货币供给

n2选择性货币政策工具

n消费信用控制

n证券市场信用控制

n不动产信用控制

n直接信用控制

n信用分配、利率限额、直接干预、流动性比

率

n间接信用控制

n道义劝告、窗口指导

（四）货币政策中间（介）目标指标

货币政货币政策货币政策

中央银行策工具中间目标最终目标

n中间目标选择标准：

n1、可测性

n2、可控性

n3、相关性

常用中间目标

n近期指标（操作指标）：

n存款准备金

n基础货币

n短期利率

n货币市场行情

n远期指标（政策目标）：

n货币供应量

n银行信贷规模

第二节货币供应量统计

n一货币供应量与货币层次划分

n（一）货币供应量

n1定义：一国在某一时点流通手段和支

付手段的总和。

n2狭义货币供应量：流通中货币和活期存款

n3广义货币供应量：狭义+商业银行定期存款

第二节货币供应量统计

n（二）货币层次划分

n1划分依据：货币的流动性

第二节货币供应量统计

n2我国货币层次的划分

第二节货币供应量统计

n西方国家一般选择作为控制重点，因

为其变化能