同飞股份储能温控业务快速发展，数据中心温控业务未来可期.docxVIP

内容目录

专注工业温控领域，业绩快速增长 4

深耕工业温控领域，产品下游应用场景广泛 4

业绩快速提升，液体恒温设备发展迅猛 4

液冷在储能温控领域渗透率有望逐渐提升，行业发展空间广阔 6

理想场景下，预计2028年我国新型储能累计装机规模将达到220.9GW 6

预计到2027年中国储能温控市场规模将达到186.3亿元，年复合增长率将超过30? 8

预计到2027年中国液冷数据中心市场规模有望达到1020亿元 10

温控业务快速发展，客户资源优质 12

储能温控业务快速发展，数据中心温控业务未来可期 12

客户资源优质，重视研发投入与创新 14

4.3可比公司情况 15

盈利预测与估值 17

盈利预测 17

相对估值 18

风险提示 19

图表目录

图表1：公司主要产品简介 4

图表2：2019年-2024Q1公司营业收入及增长率 5

图表3：2019年-2024Q1公司归母净利润及增长率 5

图表4：2019-2023年公司各产品营业收入（单位：亿元） 5

图表5：2019-2023年公司各产品毛利率（单位：） 5

图表6：2019年-2024Q1公司毛利率与净利率（单位：） 6

图表7：2019年-2024Q1公司费用率情况（单位：） 6

图表8：2019-2023年公司经营性现金流与净利润情况 6

图表9：2017-2023年全球储能市场新增规模 7

图表10：2019-2023年中国储能市场新增装机规模 7

图表11：全球历年储能安全事故次数 8

图表12：储能温控系统在储能系统中的作用 8

图表13：储能温控系统技术方案 9

图表14：中国储能温控市场规模 10

图表15：《电信运营商液冷技术白皮书》三年愿景 10

图表16：2021年中国各密度数据中心结构对比 11

图表17：2019-2027年中国液冷数据中心市场规模 11

图表18：2019-2027年中国液冷服务器市场规模 12

图表19：同飞股份新能源储能整机温控产品 13

图表20：同飞股份数据中心液冷产品配置 14

图表21：公司部分供应商荣誉 15

图表22：可比公司营业收入情况 16

图表23：可比公司营业收入增速情况 16

图表24：可比公司毛利率情况 17

图表25：公司2024-2026年盈利预测（单位：百万元） 18

图表26：可比公司估值（截至2024年7月19日收盘价） 19

1专注工业温控领域，业绩快速增长

图表1：公司主要产品简介

深耕工业温控领域，产品下游应用场景广泛

同飞股份成立于2001年，2021年5月在深圳证券交易所创业板上市。公司自成立以来一直聚焦于工业温控技术创新和专业化发展，致力于为各行业提供专业稳定的温控产品及解决方案。公司的主营业务是工业温控设备的研发、生产和销售，主要产品包括液体恒温设备、电气箱恒温装置、纯水冷却单元和特种换热器四大类。

作为国内领先的工业温控综合解决方案服务商，公司研发创新和技术优势显著，是“国家级专精特新‘小巨人’企业”。公司积累了丰富的工业温控领域客户，并逐渐向半导体、氢能等行业拓展，未来客户覆盖范围有望进一步扩大。公司注重产品质量控制，走精品化产品路线，建立了完善的质量管理体系，制定了涵盖采购、技术研发、生产流程等环节的一系列质量控制制度；同时拥有优秀的供应商体系，以高标准要求选购原材料及部件，生产所用主要原材料及部件大多为同类商品的知名品牌。多方面的优势将有力支撑公司未来持续发展。

股权结构稳定。截至2024年H1，张国山先生和王淑芬女士系夫妻关系；张国山先生、王淑芬女士和张浩雷先生系父母子女关系；张浩雷先生和李丽女士系夫妻关系；张浩雷先生为众和盈的执行事务合伙人。上述境内自然人股东构成一致行动人，持股比例共计72.7?，股权结构稳定。

深耕工业温控，下游应用场景广泛。公司的主要产品线包括液体恒温设备产品线、电气箱恒温装置产品线、纯水冷却单元产品线、特种换热器产品线。下游应用场景主要为数控机床与激光设备、半导体制造设备、电力电子装置、储能系统、氢能装备、新能源汽车（充

换电）、数据中心、工业洗涤设备等领域。其中液体恒温设备和电气箱恒温装置分别为液冷产品与风冷产品，均应用在数控机床、激光设备、储能、半导体领域。纯水冷却单元应用在电力电子领域。

产品线 主要产品 应用范围

水（油）冷却机、切削液冷却机 数控装备领域，可以用于冷却主轴、电机、液压站、减速箱等部件

液冷恒温设备

电气箱恒温装置

激光水冷却机 冷却激光器、切割头