通信行业2024年投资策略分析报告：坚守算力板块，关注卫星互联网.pdfVIP

证券研究报告|2024年08月05日

通信行业2024年8月投资策略优于大市

坚守算力板块，关注卫星互联网板块

核心观点行业研究·行业投资策略

2024年Q2通信行业基金持仓集中度持续上升。按照申万一级行业分类，通信

2024Q2基金重仓通信行业的市值规模为1158亿元，占比4.4%，环比提升优于大市·维持

1.0pct。主要集中在AI（光模块、PCB）、海缆环节，而运营商占比在下降。

陆股通资金增持方向也类似，其中，中际旭创陆股通持仓占流通股比例接近

14%。

北美云厂陆续发布2024年Q2财报，资本开支投入持续加大。受益AI发展

的光模块龙头企业均预告2024中报业绩亮眼。微软、谷歌、亚马逊和META

在2024年Q2资本开支合计570.5亿美元（同比+567%，环比+22%），AI投

入持续加大。光模块光器件企业受益全球AI发展，中际旭创、新易盛、天

孚通信公告预计2024上半年净利分别同比增长250.30%-307.33%、

180.89%-229.44%和167%-187%。国内方面，我国各地央国企正加大算力布局，

根据云头条官微发布统计，7月全国过亿元智算中心建设项目投入超百亿元，

招标中，国产算力芯片得到重视。

8月1日，我国成功发射第二颗秘密高轨互联网卫星，卫星互联网步入快速

建设期。今年8月上海“千帆计划”星座有望首发，并在下半年完成多次发

资料：Wind、国信证券经济研究所整理

射。6月底，海南文昌商业航天发射一号、二号工位竣工，均标志着商业航

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天发展加速。全年我国商业航天规划发射上百次，创历史新高。Starlink方

《国信通信·行业专题：液冷温控——智算中心的重要保障》—

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进行，Starlink已实现手机直连卫星；全球商业航天竞赛激烈。《通信行业周报2024年第30周-国内海风建设提速，马斯克建

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（1）坚守算力板块，回调是加仓良机：基本面来看，国内外各个云厂通信大会相继召开》——2024-07-08

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卫星互联网》——2024-07-02

中上游订单情况也在不断向好，AI基础设施建设产业趋势不变。情绪面，

美股半导体不断回调，个别头部公司不达预期，带动板块回调，我们认

为正是加仓良机。优选光模块头部供应商以及国产算力产业链。

（2）卫星互联网板块机会要重视。卫星互联网产业链发酵准备了2年

多，蓄势待发，8月份有望正式开启低轨卫星发射组网。事件催化下，

前期调整较多的卫星通信板块有望迎来戴维斯双击，建议重点关注。

8月推荐组合：中国移动、英维克、海格通信、光迅科技、中际旭创、中天

科技。

风险提示：宏观经济波动风