公用环保行业2024年投资策略分析报告：碳排放双控制体系，绿电绿证交易规模.pdfVIP

证券研究报告|2024年08月05日

公用环保2024年8月投资策略优于大市

碳排放双控制度体系加快建设，绿电绿证交易规模大幅增加

核心观点行业研究·行业月报

市场回顾：7月沪深300指数下跌0.57%，公用事业指数下跌0.84%，环公用事业

保指数1.49%，月相对收益率分别为-0.28%和2.47%。申万31个一级行优于大市·维持

业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第16和第5名。分板块看，

环保板块上涨1.90%；电力板块子板块中，火电下跌7.91%；水电上涨

1.43%，新能源发电上涨4.21%；水务板块上涨7.84%；燃气板块上涨

2.94%。

重要事件：国家能源局发布《国家能源局综合司关于进一步做好可再生

能源发电项目建档立卡有关工作的通知》指出，建档立卡是核发绿证的

基础，项目只有建档立卡才能核发绿证。国务院印发《加快构建碳排放

双控制度体系工作方案》指出，“十五五”时期，实施以强度控制为主、

总量控制为辅的碳排放双控制度；碳达峰后，实施以总量控制为主、强

度控制为辅的碳排放双控制度。

专题研究：近年来，国家政策持续推动绿电/绿证交易发展，不断完善认

证、交易相关政策制度，促进了绿电/绿证交易规模扩张，有效体现了

绿电的环境价值属性。2024年上半年绿电绿证需求增长明显，成交规模

大幅增加。2024年上半年，国网区域和南网区域合计成交绿电/绿证规

模达1962亿千瓦时，超过2023年全年的交易规模。

资料：Wind、国信证券经济研究所整理

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收益率、现金流指标持续改善。

风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下