机械设备行业市场前景及投资研究报告：大制造策略，细分行业龙头.pdfVIP

证券研究报告|行业专题|机械设备

机械设备报告日期：2024年08月09日

大制造：细分行业龙头能否突围？

——大制造策略专题报告

投资要点行业评级:看好(维持)

地缘、地产、债务的宏观背景下，2024年国内经济弱修复，市场风险偏好收缩，

倾向给予稳健价值更高权重，大市值公司表现占优。

优质高成长的中小市值公司在过程中可能被“错杀”，我们认为，因为市场风格

而非基本面导致的下跌最终将修复。

从中长期看，投资回报来自于超越股权要求回报率的增长。1）细分行业龙头通

常有相对竞争优势，如技术壁垒、规模效应、品牌认知度等，这些优势有助于公

司实现长期稳定发展，有望为股东创造可观的投资回报。

2）尽管具备相当成长性，市场情绪或风格因素也可能导致公司估值偏低。低估

值为投资提供了安全边际和潜在估值修复机会，一旦市场环境改善，低估值公

司可能更具反弹潜力。

从“低估值+高股息”到“低估值+高成长”的框架，其背后逻辑是一致的。之前我1《多项政策促进设备更新；持

们多次提示大制造高股息组合，组合表现大幅跑赢市场。“高股息”仅是表象，续推荐工程机械、船舶、轨交装

本质在于背后逻辑：低估值、高ROE的公司有望穿越周期。其所处的行业、公备》2024.08.08

司自身需满足的条件是：1、细分行业波动性不大；2、竞争格局稳定；3、估值2《创新周期启，时》

低。2024.08.07

3《【农业机械】深度PPT：全

当前一批具备高成长、高盈利能力且估值较低的细分市场龙头已经显现出投资球万亿级市场，受益国内回暖、

价值，基于“低估值+高成长”的框架，寻找被“错杀”的细分行业龙头：出口加速，格局向头部集中》

【新能源汽车零部件】上海沿浦、沪光股份、松原股份、浙江荣泰、隆盛科2024.08.03

技；

【人形机器人】北特科技、贝斯特、柯力传感；

【半导体设备】微导纳米、英杰电气、新莱应材；

【消费电子】奥来德、赛腾股份；

【空港设备】威海广泰；

【风电行业】中际联合；

【休闲车】涛涛车业；

【3D打印设备】铂力特；

【检测检验】苏试试验。

风险提示

地缘政治风险，国内经济发展不及预期，全球流动性超预期收紧。

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行业专题

正文目录

1因市场风格导致的下跌终将修复，长期回报源自超预期增长4

2基于“低估值+高成长”的框架，寻找被“错杀”的细分行业龙头5

2.1奥来德：OLED产业链核心标的，材料和设备业务双轮驱动6

2.2上海沿浦：量价齐升，把握骨架国产化机遇7

2.3浙江荣泰：行业高速增长x品类扩张，云母绝缘制品龙头成长再加速8

2.4沪光股份：线束行业空间与壁垒双提升，国产龙头业绩现拐点9

2.5威海广泰：空港设备受益电动化出海，无人机业务受益低空经济10

2.6松原股份：深耕汽车安全，新品类带动新成长11

2.7