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我们看到市场叙事的巨大矛盾，如果你认为美国要衰退，你就不能够买任
何的股票。小盘股是最危险的。因为罗素里头超过一半的股票没有盈利。
如果是衰退的话，你买的那些垃圾公司不是跌得更惨吗？肯定都归零了。
所以我们认为，市场现在是一个轮动，而不是一个riskoff，那么它的趋势
就跟所谓的衰退不吻合了。
如果是（美国）衰退，你就不要买(股票）了，你就买黄金，买美债，买美
元就可以了。但是你发现了，美元在跌。
所以这个趋势是不吻合的。
至于港股是否会受惠的问题，其实是一个问题，它是一个轮动的问题。
它是否会从日本等发达国家市场回到中国香港市场。如果我们认为不是衰
退的话，那它一定会回来的。
如果是衰退，那就没办法，它就清仓走人就可以了。但是通过我们刚才的
讨论，我们并不认为衰退，因此我认为会回来。
但是在短期，毕竟你看，日本轰轰烈烈的山崩地裂的抛售潮，这时你会很
难不受到情绪的感染和波动性的感染。毕竟如果你是交易员，很难不受到
这些抛售潮情绪的影响。
因此，我们看到，很明显A股和港股在这一波里头，它虽然下跌了无法独
善其身，但是你看到它的表现是远远稳健于美股和日股的。
如果是轮动的话，那么这些钱应该轮动到哪里呢？
假如这个钱要从高估值板块或者高估值市场出来，之前日本日经指数的市
盈率应该在二十多倍，香港是八倍，A股也差不多，所以你说，流动性变
少了，而且我们中国这边这么便宜的时候，这个钱应该怎么走呢？
对，那我觉得肯定是应该回来的。再加上之前我觉得我们跑输的程度非常
大，所以我觉得逻辑上来说，钱应该回到我们A股和港股中来。
（资金何时回来？）我当然希望今天就结束战斗了，我们就开始（涨）。
但是我觉得这是wishfulthinking（一厢情愿）。
这个交易就跟冲浪是一样的，你要等待你的浪起来，你才站在冲浪板上，
否则你就趴着，就这样。所以现在我们暂时还趴着。
但是刚刚开始的时候我也说了，我们是应该去把标的找好了，等看到浪来
的时候，我们就可以做好准备。
我觉得六月份派完息之后，可能九月份，高高分红板块再来一波。
科技股非常便宜，我不认为有任何大的问题。甚至在消费降级里头，很多
平台型的公司本身是特别好的标的。
我最近在内地时间比较多，切身实体感受到在平台上面的价格的优势，这
太吓人了，这比香港便宜很多等。所以如果你说消费降级，那可以，消费
降级不就是你买便宜的东西嘛。
国内旅游市场非常热。今天我们看到中国7月财新服务业PMI52.1，超了预
期。这也显示出，经济上虽然制造业好像有一点问题，但是总体比你想象
得要稳健一点。
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