中国建筑首次覆盖报告：稳健的建筑央企龙头.pdfVIP

中国建筑(601668)/建筑建材

目录

1公司发布2024H1主要经营数据3

2建筑业务：新签合同额持续增长，订单结构优化3

2.1房建业务：稳健增长，工业厂房新签占比提升3

2.2基建业务：新签合同额持续增长，能源工程占比高增4

3地产业务：加大核心城市土地储备，结构持续优化7

4其他看点：海外提速，分红稳健10

4.1海外业务发展提速10

4.2分红比例稳中有增，高股息率彰显投资价值11

4.3优质央企估值待修复12

5盈利预测与投资建议13

5.1盈利预测假设与业务拆分13

5.2估值分析与投资建议15

6风险提示17

插图目录19

表格目录19

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2

中国建筑(601668)/建筑建材

1公司发布2024H1主要经营数据

公司发布2024H1主要经营数据：2024H1公司新签合同总额达24797亿

元，同比+10%。分业务来看，1）建筑业务方面，2024H1新签合同额22882亿

元，同比+13.7%，其中，房屋建筑新签合同15320亿元，同比+5.7%；基础设施

新签合同7491亿元，同比+34.9%；勘察设计新签合同72亿元，同比-9.2%；按

地区划分来看，境内新签合同21651亿元，同比+10.9%；境外新签合同1231亿

元，同比+105.4%。

2）地产业务方面，2024H1公司合约销售额达1915亿元，同比-20.6%，销

售面积655万平方米，同比-33.2%。期末土地储备8454万平方米，新购置土地

储备370万平方米，同比+12.1%。

综合来看，公司计划2024年实现新签合同额超4.5万亿元，截至上半年已完

成全年新签目标的55%。

图1：2024H1公司新签合同额分布情况图2：2016-2024H1公司新签合同额情况（亿元）

房屋建筑基础设施勘察设计地产业务新签合同额（亿元）YOY（右轴）

0.31%8.37%5000025%

4000020%

3000015%

2000010%

32.74%

100005%

66.95%

00%

资料来源：公司公告，民生证券研究院资