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研究报告ResearchReport

2Aug2024

中国必需消费食品饮料China(A-share)StaplesFoodBeverage

HTI中国消费品7月需求报告：啤酒增速改善较为明显

Thegrowthrateofbeerhasimprovedsignificantly

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InvestmentFocus

[Table_Info](PleaseseeAPPENDIX1forEnglishsummary)

据海通国际预测，24年7月重点跟踪的8个行业中6个保持正增长，2个

负增长。实现双位数增长的行业仅剩次高端及以上白酒（主要受贵州茅台

股票名称评级股票名称评级带动）；个位数增长的行业包括速冻食品、餐饮、啤酒、软饮料和调味

贵州茅台Outperform青岛啤酒Outperform品；大众及以下白酒和乳制品负增长。与上月相比，5个增速加快，3个

贵州茅台Outperform今世缘Outperform行业增速下滑，略有好转。由于去年下半年基数降低，同比增速可能继续

五粮液Outperform迎驾贡酒Outperform改善，但消费需求依然偏弱、进入传统消费淡季，环比改善迹象并不明

五粮液Outperform重庆啤酒Outperform显。

山西汾酒Outperform重庆啤酒Outperform

次高端及以上白酒：7月国内次高端及以上白酒行业收入为213亿元，同

海天味业Outperform燕京啤酒Outperform

比增长14.2%。1-7月累计收入为2488亿元，同比增长15.1%。7月仍是白

海天味业Outperform安琪酵母Outperform

酒消费淡季，企业更多精力用于维护渠道关系和产品价盘。一方面完成上

泸州老窖Outperform口子窖Outperform

半年打款后，7月打款要求相对降低，另一方面对消费者和渠道商的激励

泸州老窖Outperform安井食品Outperform

持续，同时注重费效考核。

伊利股份Outperform安井食品Outperform

洋河股份Outperform百润股份Outperform大众及以下白酒：7月国内大众及以下白酒行业收入为127亿元，同比降

洋河股份Outperform珠江啤酒Outperform低4.9%。1-7月累计收入为1342亿元，同比降低1.9%。在白酒行业中期调

东鹏饮料Outperform舍得酒业Outperform整过程中，大众及以下白酒企业市场相对分散、抗风险能力弱、业绩波动

东鹏饮料Outperform水井坊Outperform大。整体收入规模在2023年下降近三成后，今年依然小幅下跌。同时群