益诺思-市场前景及投资研究报告-国内安评行业龙头，未来成长可期.pdfVIP

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公司研究/医药与健康护理/生物科技证券研究报告

益诺思投资价值研究报告2024年08月13日

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益诺思：国内安评行业龙头，未来成长可期

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重要提示：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信

息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。投资者应自主做出

股本结构

投资决策并自行承担投资风险。

发行前总股本（百万股）10573.47

拟发行股本（百万股）3524.49

深耕安全性评价业务十四年，跻身国内前三。益诺思于2010年成立，业务主要

涵盖生物医药早期成药性评价、非临床研究以及临床检测及转化研究三大板块，

是国内最早具备国际化药物安全性评价能力的企业之一。经过多年积累，公司在

国内非临床安全性评价细分领域市场占有率排名前三，处于行业领先地位。拥有

近6万平方米的现代化设施，累计服务国内外770余家制药公司、研发机构和

科研院所，累计完成13700余项临床及非临床评价专题研究服务。

中国创新药行业战略转型，助力非临床安评市场高速发展。中国制药行业正处于

从仿制药转向创新药的战略转型时期，市场呈现出良好的增长趋势，我国政府发

布多项监管政策，新药临床试验申请审批流程不断得到规范，推动非临床药物安

全性评价流程的整体效率提高。2018年中国非临床安全性评价市场规模约为

21.2亿元人民币，并于2022年快速增长至103.8亿元，复合增速为48.77%。

预计中国非临床安全性评价市场规模于2027年将达至408.5亿元，2022年至

2027年的复合增速高达31.51%。现阶段，受一定不利因素的影响，生物医药行

业整体研发投入增长速度有所下降，也直接影响了CRO行业高速发展的节奏。

主要原因系2022年起生物医药行业投融资规模由过热状态逐渐降温，部分以

Biotech为主的企业于资本市场融资所支持的研发投入会产生一定收缩，向

上传导一定负面影响，致使上游CRO行业由高速发展的节奏回落至稳定发展状

态。

央企控股比例高，高管团队产业经验丰富。截至招股说明书签署日，国药集团直

接持有公司622.33万股股份，占公司总股本的5.89%，同时国药集团通过其下

属全资子公司医工总院和国药投资间接持有公司总股本的38.34%，合计持有公

司44.2