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目录
1生产：工业增加值同比增速或在4.7%左右4
2投资：制造业投资高增长，固投增速预计为3.9%4
3消费：同比增长2.9%，暑期服务消费升温5
4物价：CPI同比增速0.3%，PPI同比降至-0.9%6
5外贸：出口同比增速9.9%，进口同比增速为2.5%8
6金融数据：低基数支撑，同比增速或企稳9
7风险提示10
请务必阅读正文之后的免责条款部分2
图表目录
图表1：7月工业增加值同比增速在4.7%左右4
图表2：7月钢铁、沥青生产有所降温4
图表3：预计7月制造业、基建投资累计同比增速小幅回落5
图表4：7月社会消费品零售总额同比增速为2.9%6
图表5：7月执行航班量持续增长（架次）6
图表6：预计7月CPI环比上涨，同比涨幅微升7
图表7：7月猪肉批发价重启涨势7
图表8：预计7月PPI同比降幅小幅扩大8
图表9：7月CRB现货、原油价格均回落8
图表10：出口同比增速预计升至9.9%9
图表11：进口同比增速预计升至2.5%9
图表12：预计7月新增信贷7000亿9
图表13：预计7月新增社融1.2万亿9
请务必阅读正文之后的免责条款部分3
1生产：工业增加值同比增速或在4.7%左右
7月制造业PMI生产指数景气回落，但仍处于扩张区间。传统生产淡季，叠
加需求不足以及部分地区高温洪涝灾害影响，7月生产景气下降，制造业PMI生
产指数环比下降0.5pct至50.1%，略高于景气线。从高频数据上看，生产端有
所分化，生产强于需求的格局未变。钢铁、沥青、全钢胎生产热度有所回落，PX、
PTA开工率上行至近年同期高位，半钢胎开工率高位保持相对稳定。
7月受传统生产淡季、需求不足、部分地区自然灾害影响，制造业PMI生产
指数降至景气线附近。综合考虑基数等因素，预计7月工业增加值同比增长4.7%。
图表1：7月工业增加值同比增速在4.7%左右图表2：7月钢铁、沥青生产有所降温
资料来源：iFind，中邮证券研究所资料来源：iFind，中邮证券研究所
2投资：制造业投资高增长，固投增速预计为3.9%
预计7月制造业投资增速为9.4%，基建投资（不含电力等）增速为5.3%，
房地产投资增速为-10.3%，综合以上因素，固定资产投资增速为3.9%。
制造业仍是固投主要支撑，预计7月制造业投资累计同比增速降至9.4%。
受政策支持引导影响，今年以来制造业投资持续高增长，主要方向为高端化、智
能化、绿色化，以航空航天设备、电子通信设备为代表的高技术制造业投资增速
请务必阅读正文之后的免责条款部分4
尤为突出。短期制造业投资是支撑固定资产投资的主要支撑力量，预计7月制造
业投资累计同比增速为9.4%。
基建投资
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