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主讲人：
财务报表分析
第八章发展能力分析
一、发展能力分析的概念
2024-8-19
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发展能力分析
【引导案例】蒙牛快速增长的秘密?
发展能力分析的内涵
第一节
一、公司的目标
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发展管理
获得
生存
发展
公司的目标
二、发展能力的概念
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发展能力分析
什么是发
展能力？
发展能力，也称成长能力或增长能力，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜力。
二、公司增长的概念
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发展能力分析
什么是公司增长？
指公司营业收入的增加和资产规模的扩张。
三、公司增长的概念
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发展能力分析
会极大提高公司的风险水平
资产规模扩张
盈利及留存收益的增加
权益资本的增加
负债的增加
造血
输血
三、公司增长的概念
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发展能力分析
公司新增投资1000万元，假定每年由此带来的利润为300万元，且所有的利润都是以现金方式实现，即没有应收账款等。投资报酬率达到了30%，且利润质量很高。但是即便这样，公司还有700万元的资金缺口（1000-300=700万元），如果公司不能通过上述三种途径补充资金的话，公司就有可能因为资金断流而陷入财务危机，损坏企业价值。
问题：
是否公司增长速度越快公司价值越大呢？
三、公司增长的概念
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发展能力分析
问题：
站在财务报表分析与价值评估角度，分析公司的增长能力？
增长依托于不断增长的销售收入增长依托于不断增长的销售收入
一个增长能力强的公司,能够不断为股东创造财富,不断增加公司价值
指公司未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能
四、公司发展分析类型
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发展能力分析
企业整体发展能力分析
企业单项发展能力分析
企业发展能力分析的类型
四、公司发展分析类型
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发展能力分析
资产增长能力分析
市场增长能力分析
企业单项发展能力分析类型
市场增长能力分析
第二节
一、市场增长能力的主要财务指标
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发展能力分析
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上期营业收入
本期营业收入—上期营业收入
（一）营业收入增长率
在对收入增长率进行分析时应注意以下几点：
（1）要判断企业在销售方面是否具有良好的成长性，必须分析销售增长是否具有效益性。
（2）收入增长率作为相对量指标，消除了企业规模对该指标的影响。但应注意相对量指标会受到增长基数的影响。
（3）可以利用某种产品收入增长率指标来观察企业产品的结构情况，从而可以分析企业的成长性。
一、市场增长能力的主要财务指标
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发展能力分析
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（一）营业收入增长率（分析）
分析销售增长是否具有
成长性和效益性
分析公司不同时期的
销售增长率
利用某种产品销售增长率指标
观察公司产品的结构情况，
进而也可分析公司的成长性
销售增长率＞资产增长率，说明公司在销售方面具有良好的成长性
反映公司实际的销售增长能力是否有良好而稳定的发展趋势
分析公司生产经营的产品所处的生命周期阶段，并可以预测公司发展前景
一、市场增长能力的主要财务指标
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发展能力分析
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上期毛利
毛利增加额
行业毛利率的平均水平会在一定程度上反映所处行业的基本特征，行业内企业毛利率的相对水平会在一定程度上反映企业产品在市场上的相对竞争实力。而产品的竞争实力又是企业核心竞争力的重要决定因素。因此，分析企业毛利率的水平及其走势非常必要。
（二）毛利和毛利率的增长率
上期毛利率
毛利率增加额
一、市场增长能力的主要财务指标
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发展能力分析
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企业拥有较高的毛利率，可能是由于以下几种原因：
第一，企业所从事的产品经营活动具有垄断地位，在这种情况下，我们应该关注企业所的垄断地位会保持多久；
第二，企业所从事的产品经营活动由于各种原因具有较强的核心竞争力，在这种情况下，我们应该关注企业长期保持其核心竞争力的能力；
第三，企业所从事的产品经营活动由于行业周期性波动而暂时走高，在这种情况下，我们应该关注企业所从事行业的周期性变化规律；
第四，企业由于盲目生产产品导致产大于销、存货积压，从而引起毛利率的提高，在这种情况下，我们应该关注企业的产品生产决策是不是基于市场的未来需求，或者是纯粹的决策失误；
第五，企业会计处理不当，故意选择调高毛利率的手段，在这种情况下，我们应该考虑它对企业未来业绩的影响，同时要关注注册会计师出具的审计报告的意见类型与措辞。
（二）毛利和毛利率的增长率
一、市场增长能力的主要财务指标
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发展能力分析
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企业拥有较低的毛利率，可能是由于以下几种原因：
第一，企业
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