电力天然气：多地电网最高负荷刷新记录，6月我国天然气表观消费量同比增长6.9%25.pdfVIP

➢欧盟天然气供需及库存：2024年第29周，欧盟天然气供应量56.4亿方，

同比下降14.8%，周环比上升0.8%。其中，LNG供应量为18.1亿方，周环

比上升1.8%，占天然气供应量的32.0%；进口管道气38.3亿方，同比上升

1.4%，周环比上升0.4%。2024年第29周，欧盟天然气消费量（我们估

算）为37.0亿方，周环比上升6.1%，同比下降16.4%；2024年1-29周，欧

盟天然气累计消费量（我们估算）为1724.0亿方，同比下降5.0%。

➢国内天然气供需情况：2024年6月，国内天然气表观消费量为344.00亿

方，同比上升5.8%。2024年6月，国内天然气产量为202.40亿方，同比上

升10.8%。2024年6月，LNG进口量为562.00万吨，同比下降5.7%，环比下

降14.5%。2024年6月，PNG进口量为480.00万吨，同比上升8.4%，环比上

升0.6%。

●本周行业重点新闻：

1）广东电网系统负荷今年第五次创新高：7月25日，广东电网系统负荷

今年第五次创新高，达到15670万千瓦，比去年最高系统负荷增长6.25%

前四次分别是7月9日14756万千瓦，7月10日14925万千瓦，7月15日14946

万千瓦，7月24日15180万千瓦。7月以来，用电负荷22天持续处于超过

1.35亿千瓦的高位，2024年上半年用电量达4134亿千瓦时，居全国首

位。2）6月份全国天然气表观消费量同比增长6.9%：2024年6月，全国天

然气表观消费量344亿立方米，同比增长6.9%。1—6月,全国天然气表观

消费量2137.5亿立方米，同比增长10.1%。

●投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有

望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰

价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上

涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正

式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续

依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保

供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本

端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。建

议关注：全国性煤电龙头：国电电力、华能国际、华电国际等；电力供

应偏紧的区域龙头：皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A等；水电

运营商：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等；同时，煤电设

备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设

备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改造有望受益标的：华光环

能、青达环保、龙源技术等。

2）天然气：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃

业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接

收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场

转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能

源。

●风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进

缓慢,电煤长协保供政策执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓

慢。

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目录

一、本周市场表现：公用事业板块表现优于大盘6

二、电力行业数据跟踪7

三、天然气行业数据跟踪13

四、本周行业新闻17

五、本周重要公告18

六、投资建议和估值表19

七、风险因素20

表