电力行业6月月报：煤电低碳化改造方案发布，月度电价止跌企稳.pdfVIP

增。2024年6月份，全国发电量增长2.30%。分机组类型看，火电电

量同比下降7.40%；水电电量同比上升44.50%；核电电量同比下降

4.00%；风电电量同比上升12.70%；太阳能电量同比上涨18.10%。

新增装机方面，2024年6月全国总新增装机3712万千瓦，其中新增

火电装机615万千瓦，新增水电装机155万千瓦，新增风电装机608

万千瓦，新增光伏装机2333万千瓦。发电设备利用方面，2024年1-

6月全国发电设备平均利用小时数1666小时，同比降低4.10%。其

中，火电平均利用小时2099小时，同比下降2.01%；水电平均利用小

时数1477小时，同比上升19.21%；核电平均利用小时数3715小时，

同比下降1.46%；风电平均利用小时数1134小时，同比降低8.33%；

光伏平均利用小时数626小时，同比下降4.86%。煤炭库存情况、日

耗情况及三峡出库情况方面，内陆煤炭库存环比上升，日耗环比上

升；沿海煤炭库存环比下降，日耗环比上升；三峡水位同比上升，水

库蓄水量同比下降。

➢月度电力市场数据分析：8月代理购电均价环比有所回升。8月月度代

理购电均价为393.61元/MWh，环比上升1.61%，同比下降6.06%。

广东8月月度交易价格持续下行，7月现货市场电价环比上行；7月山

西山东现货交易价格环比有所上行。

➢行业新闻：（1）国家发展改革委、国家能源局印发《煤电低碳化改造

建设行动方案（2024—2027年）》的通知；（2）全国新能源消纳监测

预警中心公布2024年6月各省级区域新能源并网消纳情况；（3）多地

电网最高负荷创新高。

➢投资观点：我们认为，国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板

块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤

电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中

小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电

价机制正式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建

设，或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委

加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判

断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业

绩有望大幅改善。电力运营商有望受益标的：1）煤电一体化公司：新

集能源、陕西能源、淮河能源等；2）全国性煤电龙头：国电电力、华

能国际、华电国际等；2）电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、浙能

电力、申能股份、粤电力A等；3）水电运营商：长江电力、国投电

力、川投能源、华能水电；4）设备制造商和灵活性改造有望受益标

的：东方电气、青达环保、华光环能等。

➢风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推

进缓慢,电煤长协保供政策的执行力度不及预期。

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目录

月度专题：《煤电低碳化改造建设行动方案》政策点评6

月度板块及重点上市公司股价表现8

月度电力需求情况分析8

月度电力供应情况分析13

电力市场月度数据21

7月行业重要新闻22

投资策略及行业主要上市公司估值表23

风险因素24

表目录

表1：电力行业主要公司估值表23