主题决胜系列之二：历史上的主题投资对当下有何启示？.pdfVIP

策略研究

目录

1、历史上的主题投资对当下有何启示？5

1.1历史上的主题投资平均表现优于大盘5

1.2产业类主题投资表现最好7

1.3主题投资受到政策显著影响，并具有日历效应9

2、产业类：业绩决定行情拐点11

2.1产业类主题在业绩初步显现时涨幅较高12

2.2产业类主题具有哪些共性？16

2.3成交拥挤度对产业类主题的指示意义如何？18

3、政策类：政策持续性较强的主题表现较好20

3.1行业集中度高的政策类主题表现更好20

3.2政策类主题在政策密集期持续上涨21

3.3成交拥挤度对政策类主题具有一定指示意义24

4、事件类：事件多为一次性影响，逻辑是否证伪影响后续走势25

4.1国内事件影响大于海外，产品问世影响大于技术突破26

4.2成功的事件类主题具有哪些特点？27

4.3成交拥挤度对事件类主题具有指导意义30

5、当前主题投资如何选择？31

5.1当前主题投资方兴未艾31

5.2近期有哪些热门的主题投资？32

5.3政策类主题：关注电子、央企和智能驾驶方向33

5.4事件类主题：关注消费电子产业链和光模块35

6、风险提示37

敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告

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图目录

图1：月度活跃主题占比5

图2：月度主题平均走势与上证指数走势6

图3：波动率较高时，主题投资较为活跃6

图4：主题投资相对走势较好时，波动率往往较高6

图5：A股业绩底部震荡时，主题投资往往具有相对优势7

图6：主题投资活跃度与TMT板块相关性最高，与金融地产相关性最低7

图7：当国债利率回落时，主题投资较为占优7

图8：剩余流动性较为充裕时，主题投资较为占优7

图9：不同类型的主题投资平均走势以及与上证指数的对比8

图10：政策类主题的整体表现优于事件类主题8

图11：政策类主题的平均行情时长高于事件类主题8

图12：政策类主题在行情开启之初概念成分股的市值大小与最终涨幅呈现负相关9

图13：事件类主题在行情开启之初概念成分股的市值大小与最终涨幅相关度不大9

图14：产业类主题在行情开启之初概念成分股的市值大小与最终涨幅相关度不大9

图15：2013年三中全会期间及之后主题投资表现较好10

图16：2018年三中全会期间及之后主题投资表现较好10

图17：两会前后，主题投资表现较好10

图18：中央经济工作会议前后，主题投资表现较好10

图19：五一节前以及国庆节前一周主题投资表现不佳10

图20：主题投资在每年2-3月、5-6月、10-11月平均收益较高11

图21：2013年以来较为热门的产业类主题投资一览12

图22：当业绩与政策双轮驱动时，新能源指数取得较高涨幅13

图23：当业绩与政策双轮驱动时，自主可控指数取得较高涨幅14

图24：医药生物、国防军工、电子等自主可控板块的超额收益显著14

图25：当业绩与事件双轮驱动时，华为平台指数取得较高涨幅15

图26：当业绩与事件双轮驱动时，苹果指数取得较高涨幅16

图27：2022年美国纯电动车型市占率17

图28：苹果的市占率维持在10%-25%左右，逐步上行17

图29：全球智能手机操作系统份额18

图30：三大产业链均受到政策支持和事件发酵的影响18

图31：成交拥挤度在新能源主题的政策驱动时期指示意义更强19

图32：成交拥挤度在自主可控主题的政策驱动时期指示意义更强19

图33：成交拥挤度在苹果主题的事件驱动时期指示意义更强19

图34：