A股策略展望：从过度防御转向攻守兼备.pdfVIP

A股市场策略报告

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一、红利“缩圈”至类债型低波红利龙头，显示当前市场又到了一个过度悲观的

位置-3-

二、类似4月下旬，8月市场或迎来转机，风格也将从过度防御转向攻守兼备-4

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三、看多核心资产：风险偏好温和修复+资金统一战线强化-7-

3.1、风险偏好温和修复，阶段性从高股息向高ROE、高景气扩散，核心资产、

“15+3”风格高度适配-7-

3.2、资金视角，龙头白马、核心资产统一战线持续强化-8-

四、关注“15+3”：三高资产的交集，大盘风格的增强，beta中的alpha，新时代

核心资产-10-

风险提示：经济数据波动，政策超预期收紧，美联储超预期加息等。-10-

图表目录

图表1、类债型低波红利资产超额创新高，显示当前市场又到了一个过度悲观的

位置-3-

图表2、4月底市场出现过一波风险偏好改善驱动的修复行情-4-

图表3、参考历史经验，每年5、6月是市场预期最悲观的时候-5-

图表4、近期市场对全A盈利预期小幅回升-6-

图表5、近期ETF再度大幅流入，亿元-6-

图表6、主要板块、赛道拥挤度情况(2024/6/14-2024/7/12)-8-

图表7、7月以来股票型ETF净流入规模估算，亿元（截至2024.7.26）-8-

图表8、主动偏股型基金持股市值前5/10/30/50/100大重仓股的市值占比-9-

图表9、申万一级行业中各行业前1/2/3大市值个股持仓-9-

图表10、“15+3”今年以来收益率曲线-10-

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明

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