- 1、本文档共45页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
请阅读最后一页的重要声明!
统一企业中国
统一企业中国(00220)/饮料乳品/公司深度研究报告/2024.08.14
投资评级:增持(首次)
基本数据
收盘价(港元)
流通股本(亿股)
每股净资产(港元)总股本(亿股)
最近12月市场表现
2024-08-14
6.4643.19 0.0043.19
统一企业中国恒生指数
25%
14%
3%
-9%
-20%
-31%
分析师吴文德
SAC证书编号:S0160523090004wuwd01@
分析师赵婕
SAC证书编号:S0160523100002zhaojie@
相关报告
相关报告
证券研究报告
核心观点
核心观点
具备高分红潜力,长期稳健经营,边际持续改善。1)港股市场边际修复,红利策略投资偏好带来投资机会。2)公司维持100+%高分红,股息率突出。
3)公司多年经营下打造产品、品牌、渠道优势,且在新品推出、利润改善方面均不断发力,具备长期经营实力。
有增量:各业务寻找增量,提价+成本下行利润持续改善。饮料业务:
1)三元价格带格局优化:公司及康师傅在3元茶饮价格带份额领先,据Euromonitor统计,两者中国大陆市场份额合计超过40%,提价改善盈利能力成为共识。2)基本盘持续挖潜:出行场景修复带来的饮料行业红利+渠道类型的多元拓展(3个新通路:家庭、餐饮、礼品)、网点加密;3)新品寻找增量:迎合无糖茶风口推出春拂绿茶+健康化方向探索推出爱尚番茄等。食品业务:
1)收入端:方便面持续推出差异化新品+品牌“开小灶”布局预制菜;2)利润端:棕榈油等大宗原材料成本改善(2H23棕榈油/PET国内平均价格季度环比-9.9%/-1.4%)+方便面普遍性提价优化盈利空间。
有能力:数十年稳健发展,打造深厚经营壁垒。产品端,公司经营30余年,现有产品矩阵丰富多元,涵盖10余个赛道,并不断创新满足市场需求,一方面持续赋能大盘产品,另一方面掌握行业动向不断开发时势新品;品牌端,以多款10亿元级大单品巩固国民品牌形象,并紧密连接Z世代实现品牌年轻化,优化销售费用支持市场增长;渠道端,公司现有渠道基础扎实,覆盖线上线下多元渠道类型,网点布局广泛,并持续探索家庭、餐饮、礼品等新场景,加密终端;团队端,管理团队食品饮料领域工作经验丰富,多位高管加入公司20余年,经营稳定性强。
投资建议:我们预计公司2024-2026年实现营收308.50/327.66/345.91亿元,同比增长7.90%/6.21%/5.57%,实现归母净利润18.46/20.23/21.94亿元,同比增长10.72%/9.62%/8.45%,EPS分别为0.43/0.47/0.51元,对应PE15/14/13x,首次覆盖,给予公司“增持”评级。
行业龙头稳健经营,内生外延收益提升
行业龙头稳健经营,内生外延收益提升
风险提示:消费力恢复不及预期;食品安全风险;行业竞争激烈
盈利预测:
币种(人民币)2022A2023A2024E2025E2026E
营业收入(百万)28,25728,59130,85032,76634,591
收入增长率(%)12.001.187.906.215.57
归母净利润(百万)1,2221,6671,8462,0232,194
净利润增长率(%)-18.5636.4010.729.628.45EPS(元/股)0.280.39
您可能关注的文档
- “新质生产力”系列(六):无垠星空:商业航天投资主题研究.docx
- 北交所新质生产力专题系列(二):从全球矿山设备龙头安百拓的发展看智能矿山产业链的未来潜力.docx
- 财税重塑系列之一:非税收入知多少,.docx
- 出版行业专题报告:行稳健之舟,亮红利之光.docx
- 出海投资方法论(一):三种视角再看调整后的出海线索.docx
- 美国经济:零售超预期缓解衰退担忧.docx
- 数据链行业:应对OODA循环持续提速,技术迭代场景多元鹏程万里.docx
- 铜行业深度报告(I):矿端供给增速或仍显现阶段性偏刚性特征.docx
- 退市新规下,如何系统性识别上市公司风险-财务篇.docx
- 新东方-S(09901)市占持续优化,FY25扩张节奏与门店效益有望均衡发展.docx
- 甘肃省陇东中学2025届物理高一上期中质量跟踪监视模拟试题含解析.doc
- 2025届四川省泸州市高二物理第一学期期中质量跟踪监视试题含解析.doc
- 上海市黄浦区格致中学2025届高三物理第一学期期中教学质量检测试题含解析.doc
- 安徽省肥西农兴中学2025届高三物理第一学期期末调研模拟试题含解析.doc
- 中国化妆品毒理检测行业市场规模测算逻辑模型 头豹词条报告系列.pdf
- 医药:国产创新药颇具全球竞争力,出海为大方向.pdf
- 中国煤炭行业中期信用观察—供给宽松延续及价格下行的压力.pdf
- 企业竞争图谱:2024年油服 头豹词条报告系列.pdf
- 中国家电行业中期信用观察:“以旧换新”VS“消费降级”,家电行业信用如何?.pdf
- 房地产行业深度报告:保障房系列报告三:配售型保障房加速推进,多个二线城市落地.pdf
文档评论(0)