7月政治局会议传递六大信号：政策加码，目标可期.docxVIP

简评：

一、经济形势判断保持战略定力，全年经济增长目标有望完成

中共中央政治局7月30日召开的会议对当前经济形势进行了深入分析。会议指出，虽然面临种种挑战，但通过全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，全面深化改革，坚定实施创新驱动发展战略，经济运行的积极态势将继续保持，全年经济增长目标有望顺利完成。当前数据较弱但预期改善的领域有：通胀、消费、投资。

一是通胀。当前通胀数据仍处于低位，根据国家统计局7月10日公布数据，2024年6月份全国居民消费价格同比上涨0.2%，而1-6月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.1%，显示有效需求仍偏弱。但随着

宏观政策的持续发力，特别是财政和货币政策的有效调控，通胀压力有望逐步缓解，恢复到合理水平。预计下半年，通过加强逆周期调节，推动需求回升，通胀水平将有所改善。二是消费。目前国内消费增长相对缓慢，根据国家统计局7月15日公布数据，2024年上半年，全国居民人均消费支出13601元，比上年同期名义增长

6.8%，扣除价格因素影响，实际增长6.7%。但政策已明确以提振消费为重点，扩大国内需求。通过多渠道增加居民收入，尤其是增强中低收入群体的消费能力和意愿，支持文旅、养老、育幼、家政等服务消费，其中，上半年，我国服务零售额同比增长7.5%，显示出服务消费的强劲增长势头；居民人均服务性消费支出占居民

消费支出比重为45.6%，比上年同期上升1.1个百分点，服务消费在居民消费中的比重持续上升，市场预期将逐步好转。三是投资。尽管民间投资积极性不足，根据国家统计局1-5月份数据显示，民间投资同比增长0.1%，其中，民间项目投资（扣除房地产开发民间投资）增长6.9%，但会议提出要进一步调动民间投资积极

性，扩大有效投资。

图1:全国居民消费价格指数

数据来源：国家统计局，证券

通过加快专项债发行使用进度，推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新等举措，投资领域预期将逐步改善。而具体措施有：一是加强宏观调控。实施积极的财政政策和稳健的货币政策，推动各项政策举措的全面落实，加大对实体经济的金融支持力度，优化财政支出结构，确保“三保”底线。二是推动高质量发展。深入挖掘内需潜力，增强新动能新优势，提升经营主体活力，稳定市场预期，确保经济持续回升向好。三是促

进改革创新。加大改革力度，及时推出一批成熟的改革举措，完善产权保护、市场准入、破产退出等市场经济

基础制度，弘扬企业家精神，加快建设世界一流企业。四是扩大对外开放。推进高水平对外开放，营造市场

化、法治化、国际化的营商环境，稳步扩大制度型开放，促进利用外资企稳回升，扎实推进高质量共建“一带一路”。

二、落实改革的重要性上升，民营经济的信心有望持续恢复

中共中央政治局在7月30日召开的会议上强调，通过及时推出改革举措，弘扬企业家精神，结合二十届三中全会精神，提高和强化非公有制经济地位，民营经济的信心有望持续恢复，为中国经济高质量发展提供强大动力。会议指出，要弘扬企业家精神，在改革创新和公平竞争中加快建设更多世界一流企业，具体措施包

括：一是产权保护。完善产权保护、市场准入、破产退出等市场经济基础制度，确保各类市场主体能够公平竞

争。二是市场化改革。防止和纠正利用行政、刑事手段干预经济纠纷的行为，进一步优化营商环境。三是企业家精神。鼓励企业家在改革创新和公平竞争中发挥积极作用，推动企业高质量发展。结合党的二十大和二十届

三中全会精神，非公有制经济的地位得到提高和强化，体现了党中央对民营经济发展的高度重视。其中包括：一是政策支持。通过一系列政策措施，促进各种所有制经济优势互补、共同发展，为民营经济发展创造更好的环境。二是改革创新。鼓励民营企业在改革创新中发挥主力军作用，提升竞争力，推动高质量发展。三是市场准入。进一步放宽市场准入，降低民营企业进入市场的门槛，扩大民营经济的发展空间。随着改革措施的落实

和非公有制经济地位的提高，民营经济的信心有望持续恢复，一是投资意愿增强。随着市场环境的优化和政策支持力度的加大，民营企业的投资意愿将逐步增强，推动经济活力和创新能力的提升。二是竞争力提升。通过改革创新和公平竞争，民营企业的整体竞争力将得到提高，逐步成长为世界一流企业。三是市场预期改善。政

策的稳定和改革的深入将稳定市场预期，增强企业对未来发展的信心。

三、稳增长政策持续发力，货币财政政策协调配合

中共中央政治局7月30日的会议明确指出，宏观政策要持续用力、更加给力，以应对当前经济形势，促进经济稳定增长。会议强调，当前经济形势下的逆周期调节更加符合实际需求，相较于以往的跨周期调节，逆

周期调节更注重短期内稳定经济运行，通