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CHAPTER9:THECAPITALASSETPRICINGMODEL
PROBLEMSETS
1.
E(r)=r+β×[E(r)−r]
PfPMf
.12
.18=.06+β×[.14−.06]→β==1.5
PP
.08
2.Ifthesecurity’scorrelationcoefficientwiththemarketportfoliodoubles(withall
othervariablessuchasvariancesunchanged),thenbeta,andthereforetherisk
premium,willalsodouble.Thecurrentriskpremiumis:14%–6%=8%
Thenewriskpremiumwouldbe16%,andthenewdiscountrateforthesecurity
wouldbe:16%+6%=22%
Ifthestockpaysaconstantperpetualdividend,thenweknowfromtheoriginaldata
thatthedividend(D)mustsatisfytheequationforthepresentvalueofaperpetuity:
Price=Dividend/Discountrate
50=D/0.14D=50×0.14=$7.00
Atthenewdiscountrateof22%,thestockwouldbeworth:$7/0.22=$31.82
Theincreaseinstockriskhaslowereditsvalueby36.36%.
3.a.False.β=0impliesE(r)=r,notzero.
f
b.False.Investorsrequireariskpremiumonlyforbearingsystematic
(undiversifiableormarket)risk.Totalvolatility,asmeasuredbythestandard
deviation,includesdiversifiablerisk.
c.False.Yourportfolioshouldbeinvested75%inthemarketportfolioand
25%inT-bills.Then:βP=(0.75×1)+(0.25×0)=0.75
4.Theexpectedreturnisthereturnpredicted
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