10不确定性分析.ppt

假定条件产量=销量即产品全部被销售P不变,销售收入与产销量成函数关系(线性关系)变动成本随业务量增减而正比例增减计算范围内，固定成本F不变项目只生产单一产品或生产多种产品,但可以换算单一产品计算（一）非线性关系的缘由在生产和销售过程中，生产成本和销售价格不可能一成不变。1原材料、燃料、动力价格变化及计件工资工人加班，促使可变成本变化；2计时工资工人加班，促使固定成本变化；3生产能力扩大，导致设备更新改造，或增加折旧和维修费，促使固定成本增加；4项目达到经济规模，导致产量增加，单位成本下降；5批量采购节约资金，或发挥机械化和自动化生产能力，促使单位成本下降；6市场供求关系变化，导致价格变化，促使销售收入和产量关系非线性化。（二）非线性盈亏分析的计算1、设非线性成本函数和收入函数均可用一元二次曲线表示：成本函数：C=ax2+bx+c；a、b、c为常数，x为产量。收入函数：S=ex2+dx；d、e为常数，x为产量。2、求盈亏平衡点R=S-C=0；R为利润。ax2+bx+c=dx+ex2（a-e）x2+（b-d）x+c=0一、概念（P352）概率分析——指使用概率来研究预测各种不确定因素和各种风险的发生对项目效益指标的影响的一种分析方法。一、敏感性分析的概念(二)敏感的概念1.敏感因素xi的细小变化，会引起uj的很大变化2.不敏感因素xi的很大变化，才能引起uj的明显变化（三）敏感程度的衡量灵敏度用以衡量因变量对自变量变化的敏感程度一、敏感性分析的概念一、敏感性分析的概念?敏感程度灵敏度公式中?ij——第j个投资经济效益指标uj对第i个不确定因素xi的敏感程度（即灵敏度）△xi——第i个不确定因素xi的变化百分率△uj——第j个投资经济效益指标uj因第i个不确定因素xi的变化而引起的变化百分率一、敏感性分析的概念（四）敏感性分析的分类1.单因素敏感性分析假定某一因素变化时，其他因素不变2.双因素敏感性分析假定某两个因素变化，而其他因素不变3.多因素敏感性分析多个因素同时发生变化二、敏感性分析的目的1.对不确定因素的灵敏度（?ij）进行排序，以便找出敏感因素（xi），确定防范风险的重点，制定相应对策2.确定投资经济效益指标变化的临界值（即项目效益指标由可行变为不可行的指标临界值）所对应的敏感因素变动百分率（△xi），用以判断项目的风险程度3.在多方案比选时，选择风险小的投资项目三、敏感性分析的步骤1.选定敏感性分析的对象ujNPV、NAV、NPVR、IRR、Pt2.选定若干不确定因素xiI、P、F、V、Q、n3.建立以不确定因素xi为自变量的投资经济效益指标uj的多元函数关系4.改变uj的多元函数中的一个自变量xi，而其他自变量xi不变，计算变化后的投资经济效益指标uj，并与初始指标比较，计算出该指标对的某一变量的灵敏度?ij5.依次计算该指标uj对所有选定不确定因素的灵敏度?ij6.根据上述计算结果，绘制以横座标为不确定因素变化率△xi，纵座标为投资经济效益指标值uj的敏感性分析图。同时在敏感性分析图上绘制出效益指标的临界值四、敏感性分析实例例10-2：单因素敏感性分析例10-3：双因素敏感性分析例10-4：三因素敏感性分析例10-2：单因素敏感性分析某公司购置一台印刷机，基本数据如下表，试分别研究其产量（Q），产品价格（P），经营成本(C)等，对本项目的净现值（NPV）和内部收益率(IRR)的影响。该项目当年投资，当年投产，行业基准收益率为15%例10-2：单因素敏感性分析印刷机项目基本数据例10-2：单因素敏感性分析投资经济效益函数=－340,000+（400-240）×600×5.0188+10,000×0.2472=144,276.80（元）例10-2：单因素敏感性分析Q:+10%NPV=144,276.80+160×60×5.0188=192,457.28Q:-10% NPV=144,276.80-160×60×5.0188=96,096.32例10-2：单因素敏感性分析Q:+20%NPV=144,276.80+160×120×5.0188=240,637.76Q:-20%NPV=144,276.80-160×120×5.0188=47,915.84例