投资策略研究：美国大选形势以及出口链韧性分析.docx

内容目录

一、“新右翼”的崛起：“Trump1.0”时代回溯 4

特朗普制胜关键：强调公权的“新右翼”思潮 4

特朗普政府重点政策 5

二、特朗普VS哈里斯：政治主张异同与胜率情况 6

三、出口链哪一部分最具有韧性？ 10

风险提示 16

图表目录

图表1：2016年大选前后美国就业情况（%） 4

图表2：2016年大选前后美国通胀情况（%） 4

图表3：2016年大选前后美国工业增加值同比（%） 4

图表4：2016年大选前后美国GDP同比（%） 4

图表5：特朗普政府实施的重要政策 5

图表6：特朗普执政期间美国贸易差额情况 6

图表7：特朗普执政期间美国制造业情况 6

图表8：特朗普、拜登、哈里斯政策主张对比 7

图表9：拜登、哈里斯更迭前后美国两党候选人支持率情况（截至2024/7/28） 8

图表10：美国本届总统选举两党支持率情况（截至2024/7/28） 8

图表11：特朗普和哈里斯在摇摆州的好感度对比（截至2024/7/28） 9

图表12：2024年美国选举地图（截至2024/7/28） 9

图表13：特朗普在任期间对华加征关税时间线 10

图表14：中美之间贸易份额变化（%） 10

图表15：中国对美国出口占该类商品总出口比例（按HS分类受到关税影响的商品，2024年的数据为1-6月份合计值） 11

图表16：中国出口金额（车辆、航空器、船舶及运输设备，万元，2024年的数据为1-6月份合计值） 11

图表17：美国进口情况(运输设备，左侧条形图为对中国在该类目的进口) 12

图表18：美国进口情况(化工产品，左侧条形图为对中国在该类目的进口) 12

图表19：美国进口情况(电子产品，左侧条形图为对中国在该类目的进口) 13

图表20：美国进口情况(机械左侧条形图为对中国在该类目的进口) 13

图表21：美国进口情况(纺织服装，左侧条形图为对中国在该类目的进口) 14

图表22：A股上市公司海外业务收入同比增速 14

图表23：各行业设立海外子公司的A股上市公司数量（个，截至到2024/7/28） 15

一、“新右翼”的崛起：“Trump1.0”时代回溯

特朗普制胜关键：强调公权的“新右翼”思潮

特朗普的上任并不是美国的一次普通的总统轮换，作为“新右翼”的代表人物，特朗普用4年的时间对美国政治走向产生了深远的影响，对逆全球化产生了极大的推动作用。

唐纳德·特朗普的上一次任期是在2017年-2021年，在他上任之前，美国经过了一轮危机后的量化宽松，经济处于弱复苏阶段，整体看来，虽然失业率回落且GDP增速保持稳定，但工业增加值同比增速依旧疲软，特朗普除了响应部分传统右翼的“小政府、大市场、低福利、低税收”的诉求之外，反全球化、反非法移民、强化边境管理才是他在大选中获胜的关键原因。

彼时，“新右翼”运动在欧洲也获得了显著的发展：2016年英国通过公投决定退出欧盟；2018年“五星活动”赢得意大利选举；2019年，在欧洲议会选举中，以反欧盟为重要政治立场的“新右翼”获得胜利。

图表1：2016年大选前后美国就业情况（%） 图表2：2016年大选前后美国通胀情况（%）

63.20

63.00

62.80

62.60

62.40

62.20

2014-1262.00

2014-12

美国:劳动力参与率:季调 美国:失业率:季调（右轴）

5.80

5.60

5.40

5.20

5.00

4.80

4.60

4.40

4.20

2017-122017-104.00

2017-12

2017-10

3.00

2.50

2.00

1.50

1.00

0.50

0.00

-0.50

美国:CPI:同比 美国:核心CPI:同比（右轴）

2.40

2.20

2.00

1.80

1.60

1.40

2017-122017-10

2017-12

2017-10

2017-08

2017-06

2017-04

2017-02

2016-12

2016-10

2016-08

2016-06

2016-04

2016-02

2015-12

2015-10

2015-08

2015-06

2015-04

2015-02

2014-12

1.00

2017-082017-062017-042017-022016-122016-102016-082016-062016-042016-022015-122015-102015-082015-062015-042015-02

2017-08

2017-06

2017-04

2017-02

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