Q2货政报告解读：“稳增长和防风险”再审视.pdfVIP

目录

1货政报告：“稳增长和防风险”再审视4

1.1专栏分析：继续提示利率风险，货币政策框架调整未尽4

1.2经济通胀：增加对外部不利风险和内部运行分化的关注7

1.3货币政策：理顺价格传导机制，丰富政策工具箱8

1.4其他工作：密切关注海外央行走向，地产聚焦保障房建设11

2资金面：政府债发行放量，资金价格边际收敛13

2.1资金价格：资金价格边际收敛13

2.2资金分层：资金分层小幅回升，仍处于低位14

2.3资金情绪：有所回升14

3流动性跟踪：逆回购延续低量15

3.1央行操作：逆回购延续低量15

3.1.1公开市场操作：逆回购延续低量15

3.1.2周度货币政策跟踪：央行发布2024Q2货政报告17

3.2政府存款：近期政府债发行明显提速18

3.3汇率：人民币小幅波动，CNH-CNY价差整体下降20

4机构行为：大行净融出延续回升，货基延续小幅回落20

5同业存单：短期存单到期压力仍不低21

6风险提示24

请务必阅读正文之后的免责条款部分2

图表目录

图表1：本次报告中，央行对债券收益率的关注进一步提升4

图表2：2024Q2货政报告专栏二，进一步健全市场化的利率调控机制5

图表3：2024Q2货政报告专栏五，密切关注海外主要央行货币政策走向6

图表4：增加对外部不利和内部运行分化问题的关注，同时保留对需求不足的关注7

图表5：央行表述整体变化不大，物价料延续温和回升8

图表6：延续“灵活适度、精准有效”，“加强逆周期调节”的同时要平衡与防风险的关系9

图表7：央行强调逐步理顺由短及长的传导关系，提高LPR报价质量10

图表8：密切关注海外央行货币政策走向，地产聚焦保障房建设12

图表9：DR001、DR007走势图14

图表10：R007季节性走势图14

图表11：DR007-DR001价差走势图14

图表12：R007-DR007价差季节性走势图14

图表13：银行间分机构资金面情绪走势15

图表14：银行间全市场资金面情绪MA5季节性走势15

图表15：上周央行净回笼7597.6亿，下周逆回购合计到期212.95亿，下周四有4010亿的MLF到期16

图表16：央行周度公开市场操作投放情况16

图表17：逆回购存量季节性走势17

图表18：MLF当月到期、投放及存量情况17

图表19：央行发布2024Q2货政报告18

图表20：周度政府债净缴款情况19

图表21：当月政府债累计缴款规模19

图表22：主要税种税收季节性走势20

图表23：政府存款季节性走势20

图表24：美元指数与人民币即期汇率走势20

图表25：CNH-CNY价差走势20

图表26：大行、货基净融入规模（亿）21

图表27：货基净融入规模和大行净融入规模之比21

图表28：存单周度发行、偿还规模21

图表29：存单月度发行、偿还规模22

图表30：周度存单分期限发行规模22

图表31：周度存单加权发行期限23

图表32：周度存单分银行类型发行情况23

图表33：存单与DR007价差走势24

图表34：存单利率二级利率走势24

请务必阅读正文之后的免责条款部分3

7月下旬降息后债券收益率快速下行，债市预期趋于一致。而后一系列调控