集智转债(123245.SZ)申购分析：全自动平衡机高新企业.pdfVIP

主题报告

一、集智转债分析

（一）转债分析

集智转债本次发行规模2.55亿元，期限6年，发行与主体评级为A/A（中证鹏元）。转股价

为23.54元，到期补偿利率为12%，属较高水平。下修条款15/30，85%和强赎条款15/30，130%

均为市场化条款。以2024年8月12日中债6YA企业债到期收益率8.9366%贴现率计算，纯债

价值74.19元，对应YTM为3.52%，债底保护性一般。总股本稀释率为11.76%、流通股本稀

释率16.8%，有一定摊薄压力。

表1：集智转债基本要素

基本要素

债券简称集智转债债券代码123245.SZ

正股简称集智股份正股代码300553.SZ

发行/主体信用评级A/A（中证鹏元）认购代码370553

发行金额（亿元）2.5460发行期限（年）6

转股价（元/股）23.54起息日2024-08-14

转股起始日2025-02-20转股结束日2030-08-13

下修条款15/30，85%强赎条款15/30，130%

回售条款债最后两个计息年度，70%补偿利率12.00%

利率0.4%、0.6%、1%、2.5%、3%、3%

发行方式优先配售和网上定价优先配售（元/股）3.139

总股本稀释率11.76%流通股本稀释率16.80%

主要指标

转股价（元）23.5400折现率（2024/08/12）8.9366%

债券面值（元）100平价溢价率34.97%

正股收盘价（元）（2024/8/13）23.57转股溢价率-0.13%

纯债价值（元）74.19纯债溢价率34.79%

平价（元）100.13纯债YTM3.52%

总股本81,120,000.00

非限售流通股53,563,550.00

资料来源：iFinD，华金证券研究所

表2：募集资金用途（万元）