公用事业行业电力设备系列报告之一变压器：变压器出口高增，存量更换%2b新增设施带来长期需求.pdfVIP

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目录

1．变压器——电力系统中不可或缺的设备6

1.1变压器可改变电压等级6

1.2变压器在电力系统中应用广6

1.3变压器种类丰富对应场景功能各不同7

2．变压器出口数据向好美国需求有望维持出海景气度9

2.1目前变压器出口整体保持较高增速9

2.2变压器海外需求激增，美国成第二大出口市场9

2.3美国市场对变压器需求大且不能完全自供10

2.3.1需求端：存量更新+制造业回流+新能源与AI驱动力10

2.3.2供给端：美国本土产业空心化+原材料成本上升导致供给不足14

3．相关上市公司17

3.1金盘科技：干式变压器优势企业，国内外市场齐发展17

3.2伊戈尔:业绩稳健海外渠道铺设完成并建立产能18

3.3明阳电气：实现业绩高增通过间接出海模式打开国际市场20

3.4江苏华辰：输配电设备标杆企业，探索开拓新能源和海外市场..21

3.5三变科技：聚焦变压器市场，2023年度业绩持续增长22

4．风险提示23

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共24页简单金融成就梦想

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图表目录

图1：变压器的工作原理示意图6

图2：我国电力系统由发电、变电、输电、配电和用电五个环节构成6

图3：变压器的种类分类示意图7

图4：电力变压器8

图5：配电变压器8

图6：2019-20