新泉股份汽车内饰优质供应商，新能源客户带动公司快速成长.pdf

[Table_PageTop]新泉股份/公司深度

目录

1.国内领先的汽车饰件整体解决方案提供商4

1.1.国内领先的汽车饰件供应商，深耕汽车饰件二十余载4

1.2.营收快速增长，盈利能力稳健8

2.饰件行业市场空间广阔，国产厂商份额有望进一步突破11

2.1.行业市场空间广阔，竞争格局分散11

2.2.内饰个性化、智能化升级趋势，有望带动价值量持续提升15

2.3.国产饰件厂商有望凭借自主品牌崛起获得更高市场份额17

3.技术、客户、产能构建公司核心竞争优势18

3.1.技术、研发领先，产品品类拓展、价值量稳步提升19

3.2.深度绑定自主及新能源客户，充分受益国产化及电动化趋势23

3.3.产能布局不断扩张，总成化供应能力打开业绩成长空间25

4.盈利预测与投资建议28

图表目录

图1：公司发展历程4

图2：公司股权结构及主要控、参股公司5

图3：公司商用、乘用车仪表板总成产品7

图4：公司主要客户8

图5：公司2017-2023年营业收入及同比增速9

图6：公司2017-2023年归母净利润及同比9

图7：公司2019-2023年分客户营收结构（百万元）9

图8：公司2018-2023年各业务营收占比10

图9：公司2019-2023年国内外营收占比10

图10：公司2018-2023年毛利率及归母净利率（%）11

图11：公司2018-2023年核心产品毛利率（%）11

图12：公司2017-2023年三费费率11

图13：公司2018-2022研发费用及研发费用率11

图14：汽车各内饰件示意图12

图15：行业竞争格局分散原因15

图16：消费者对汽车需求的变化15

图17：保时捷个性化内饰16

图18：内饰轻量化设计路径17

图19：2017-2024H1乘用车自主品牌批发占比17

图20：2009-2023年中国汽车出口数量17

图21：公司优势构建过程19

图22：公司国外进口先进生产设备图示20

图23：汽车饰件整体解决方案提供商与传统饰件制造商对比21

图24：CAE模拟技术应用示意图22

图25：新泉及同行业可比公司研发费用率对比22

图26：公司研发人员数量及员工结构22

图27：公司产品系列发展规划及目标23

图28：公司核心产品仪表板总成和门板总成历年平均价格变化（元）23

图29：2019-2023年公司主要客户收入占比24

图30：2018-2023年国内新能源乘用车销量及同比24

图31：来自吉利、奇瑞、特斯拉、理想的营收（百万元）25

请务必阅读正文后的声明及说明2/33

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图32：2020Q1-2024Q2特斯拉季度销量（辆）25

图33：公司国内生产基地示意图26

图34：传统汽车供应链与新一代汽车供应链对比28

表1：公司主要产品介绍6

表2：2020-