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第六章作业

1.为什么需要进行汇率预测模型的检验？常用的检验方法有哪些？

答：无论是运用基础因素分析法还是市场分析法，由于这些方法自身的局限

性，得到的预测结果总会在一定程度上偏离实际值。偏差越大意味着预测的准确

性越差，预测的结果有效性越低。为了确保预测的准确性，以便为外汇风险管理

提供科学依据，我们必须对所采用的汇率预测方法或者预测模型进行检验，选择

偏差最小的预测方法，采用预测效果最佳的模型。

常用的检验方法有：基础因素预测法和市场预测法。

2.你如何看待汇率预测出现的误差问题？如何调整预测的系统偏

差？

答：无论采用何种方法建立的模型都会存在一定的误差。不同的模型预测误

差大小也不相同。除了运用散点图直观地粗略地判断预测模型外，我们还可以通

过计算误差的方法来度量，比较模型的预测误差。一般情况下，置信度为95%就

是可以接受的。如果要求不那么高，在一些特殊情况下，90%的置信度也是可以

接受的。

步骤：（1）用预测模型求得一组预测值（2）计算预测值与实际值的相

关系数，并进行参数检验（3）计算具体的系数偏差（4）根据预测的系统偏差进

行预测值调整。

3.币值变化和货币相关关系给涉外企业会带来哪些交易风险？

答：（1）本国货币升值带来的经济风险：①对跨国公司本币流入类业务的影

响。本国货币升值可能导致跨国公司在本国的销售收入减少，以本币标价的出口

现金流入量可能减少，以外币标价的出口也可能出现现金流入量减少，②对跨国

公司本币流出类业务的影响。本币升值给跨国公司的现金流出类业务带来的经济

风险正好与现金流入类业务相反，会同时导致跨国公司现金流入量和流出量的减

少。

（2）本国货币贬值带来的经济风险：①对跨国公司本币流入类业务的影响。

由于本币贬值，从外国进口的商品的本币价格上升，使跨国公司在本国市场的竞

争力增强，以本币标价的出口现金流入量增加，以外币标价的出口本币现金流入

量增加，②对跨国公司本币流出类业务的影响。以本币标价的进口现金流出量不

会直接受到汇率变动的影响，然而以外币标价的进口成本会增加，外币融资利息

支出的本币成本也会增加，总之本币贬值导致现金流入量和流出量同时增加。

（3）币值变化带来交易风险：不同货币具有不同的内在稳定性，由于外币

的波动性常常因时而异，这给跨国公司预测汇率可能范围带来一定的技术难度。

把外币前一期的波动性作为指示器或者参照标准并不是完美无缺的，跨国公司预

测的货币在未来时期的波动性很可能偏离实际波动水平。

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（4）货币相关性带来交易风险：在运用净现金流量方法计量交易风险时，

如果没有考虑各货币之间的相关性，就会夸大或者缩小跨国公司的交易风险。一

旦两种货币高度相关，一种货币流入的交易风险和另一种货币流出的交易风险将

相互抵消。然而各国货币受政治经济外交文化等多种因素影响，通常很少有货币

是高度相关的，货币之间很难出现恰好完全一致波动的情况。

4.对于一个纯国内经营的企业而言，本国货币升值和贬值会带来什么

样的经济风险？

答：本国货币升值，可能导致纯国内经营的企业在本国的销售收入减少。因

为一旦本币升值，进口商品的本