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投资策略报告|电子
证券研究报告
电子行业行业评级买入
前次评级买入
20205G报告日期2019-12-15
年投资策略:风来,终端花开,产业链有望全面复苏
核心观点:相对市场表现
行业整体层面,建议把握两条主线:其一,从景气度角度来看,伴随5G62%
商用和覆盖面扩大,新一轮智能手机换机周期开启,终端创新加速,行
48%
业有望从今年的局部高景气(基站建设拉动的PCB板块、TWS耳机
34%
等)升级为全产业链的复苏回暖,在受益明确的消费电子板块以及具备
20%
全球竞争力的IC设计企业之外,周期品中的面板和LED板块也有望
7%
迎来反转;其二,从结构性角度来看,华为事件后,半导体领域的自主
-7%12/1802/1904/1906/1908/1910/19
可控已成为全社会共识,国产替代进程由原先的政府推动升级为产业
电子沪深300
链自发驱动,国内IC设计、制造、封测、设备和材料企业全面迎来历
史性发展机遇期,不仅替代空间广阔,并且具备短期业绩弹性。
对于消费电子板块,5G渗透背景下的手机换机创新,以及非手机终分析师:许兴军
端领域均值得关注。手机方面,全球智能手机出货量自2017Q4以来SAC执证号:S0260514050002
已经连续同比下滑8个季度。伴随5G商用,在今年底明年初各大品021
牌将密集发布5G新机型,其中小米最新发布的红米K30(5G)定价xuxingjun@
仅有1999元,到2020年底则有望出现5G千元机。新一轮5G换机分析师:王亮
周期已拉开帷幕,我们预计明年5G手机出货有望超过2亿部,带动SAC执证号:S0260519060001
行业景气修复。非手机终端方面,我们看好TWS耳机以及智能手表两SFCCENo.BFS478
种重要品类,终端硬件泛智能化浪潮已经开启。021
对于半导体板块,作为产业链最上游环节也将明显受益于行业景气复gfwangliang@
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