【《公司资本结构与运营效率探究—以太原重工为例（定量论文）》】 .pdf

公司资本结构与运营效率研究-以太原重工为例

摘要

合理优化的资本结构对机械装备企业的长以经营十分重要。而资本结构不均衡，

会增大公司的财务风险，并引起财务危机甚至会导致企业破产。本文以太原重工为

案例展开研究，对公司2019-2023年的资本结构进行分析，同时结合同行业的中信重

工、大连重工两家公司进行对比分析。分析的结果显示目前太原重工公司存在资产负

债率高、债务结构有待改善、内源融资比重过低等问题，这都很大程度上增加了太原

重工融资成本，不利于公司长远发展。为此本文给出了三方面的对策，从而促使太原

重工公司的资本结构得以改善，促使公司实现价值最大化的目标。

关键词：资本结构；内源融资；债务结构

目录

1导论2

1.1选题背景与意义2

1.2国内外文献综述3

1.3论文的研究方法3

2资本结构概念及指标分析4

2.1资本结构概念4

2.2资本结构分析指标4

3太原重工公司资本结构现状分析5

3.1公司概况5

3.2太原重工公司资本结构分析5

4太原重工公司资本结构问题分析11

4.1资产负债率较高11

4.2债务结构不合理11

4.3内源融资不足11

5太原重工公司资本结构优化对策12

5.1降低资产负债率12

5.2优化债务结构12

5.3增加自身内部积累13

6结论13

参考文献13

1导论

1.1选题背景与意义

1-1-1研究背景

资金的使用是所有企业都必须直接处理的问题。企业以某种形式获得资金后，应

合理利用这些资金获得更多资金。只有保证资金的合理使用，企业才能实现更好的发

展。企业使用的资金来源将直接影响其价值，因此企业决策者应考虑好资本结构。公

司的资本结构对企业具有重要意义，不仅在治理制度方面，而且在企业的风险防范和

控制方面。同时也关系到公司的最终收入。资本结构优化可以大大提高企业竞争力。

太原重工公司成立于1998年，公司主营业务为轨道交通设备以及起重设备等，而轨

道交通设备是公司收入最主要的部分。公司隶属于机械制造行业。而目前机械制造业

多数为资金和劳动力密集型，这个行业所负担的债务往往高于其它行业。从筹资来源

分析，机械制造业在生产时需要大量资金及时到位，因此往往通过短期债来实现，因

此财务风险难以控制。资本结构应尽可能保持相对合理，这对企业运营能力来说是较

强的支持，使财务风险得到有效控制，帮助企业未来融资时更为方便，使企业整体效

益最大。因此，对机械制造行业企业资本结构研究非常必要。本文选取目标企业太原

重工公司经过20多年的经营扩张，公司资产规模增长很快，但是伴随着公司资本扩

张，公司资产负债率高等问题凸显，公司财务风险加大。于是，本文选取了机械制造

行业的太原重工公司作为研究案例，来分析公司的资本结构现状及问题，以促使公司

资本结构更加合理，增强公司抵御风险的能力。

1.1.2研究意义

理论意义：资本结构影响企业利润状况，同时也关乎财务风险的问题，当资本结

构处于科学范围内，企业的财务状况良好，财务风险相对较低。优化资本结构能够有

2

效防范财务风险，同时控制筹资方面的成本，使公司实现高效治理。本文以太原重工

公司为具体的研究对象，提出优化建议，从而使资本结构趋于合理。

现实意义：本文主要针对太原重工公司在资本结构方面的研究，对内部资本结构

的调整提供方向，公司在未来的业务发展中选择更为健康的融资手段，有利于使自身

风险得到控制，增强公司的竞争能力，这具有重要的现实意义。

1.2国内外文献综述

Mccumber(2021)以实证分析的手段，对过去十年间美国部分私企的资本结构

进行收集，发现公司之所以会有现在的资本机构，主要是基于所在的行业，甚至对于

不少类型的企业来说，行业是影响债务比例的决定因素⑴。

KharisyaAyuEffend(2021)通过对印尼部分上市公司的分析，发现对资本结构

开展研究，是为了使公司在利益方面获得最大效果，而这一资本结构往往是最优结构

⑵