纺服行业市场前景及投资研究报告：全球拉链龙头YKK，产业链趋势一体化.pdfVIP

纺服行业深度复盘系列

全球拉链龙头YKK，把握产业链趋势一体化布局2024年09月27日

➢拉链行业：发展百年，产品工艺不断迭代。1）由美国传入日本，再由中国

承接主要生产市场。1893年，拉链起源于美国，生产商Talon一度占领市场；推荐维持评级

1917年，拉链传入日本，YKK把握机遇以成本优势成功抢占市场份额；1980年

左右，中国台湾为拉链市场生产主力；1990年起，中国大陆拉链市场迎来快速

发展，SBS、SAB等国内拉链品牌加速崛起。2）全球拉链市场规模稳步向上。据

QYResearch，2023年，全球拉链市场规模为1209亿元，预计2030年达1535[Table_Author]

亿元，CAGR为3.5%；2015-2023年，中国拉链市场规模由448亿元增至523

亿元，CAGR为2.0%，预计2023-2027年CAGR为2.7%。以中国和日本为代

表的亚洲国家主导拉链生产及出口，欧洲和北美为主要高端消费市场。YKK、SBS、

SAB、YBS等为全球主要拉链厂商，2023年，CR5超过20%。

➢日本拉链龙头YKK，陪伴行业潮起潮落。FY2023，YKK销售额为9202.34

亿日元，营业利润552.41亿日元，其中YKKFP实现收入3793亿日元，占集团

收入比重约41.2%；YKK拉链产量超30亿米，年销量达89.2亿条。复盘发展

历程：1）把握成本优势（加强设备自动化水平，提高生产效率，实现成本降低），

注重产品创新应用（创新推出铝合金材料拉链）；2）以机器生产代替人工（进口

美国拉链机），自制生产设备（日本黑部工厂投产运营），实现从材料到生产设备、

产品的“一体化生产”；3）全球化布局下（FY2023已在70个国家和地区布局），

把握低成本地区优势，加速生产基地向中国和东南亚等地区转移（FY2023，YKK

FP在中国与东南亚的销售额占YKKFP销售额比重为25.2%与22.9%）。

➢YKK何以成为全球拉链龙头？1）市占率稳居第一，全球龙头地位稳固。拉

链的终端应用场景主要为服装领域及箱包领域，基于此，我们测算2023年全球

拉链市场规模达177.66亿美元。从销售额角度，2014-2023年，YKKFP销售

额占全球拉链市场比重在12%~20%；从销量角度，2015-2023年，YKK拉链

年销量在全球拉链产量占比4%左右。2）产品力+品牌力，助力早期脱颖而出。

我们认为YKK成长为行业龙头主要系其在设备制造、技术进步、产品创新、产业

链一体化的建设等方面的持续投入，拉链相关的专利数量不断增加，将专利技术相关研究

转化为产品的能力较为突出，带动产品力+品牌力增强；精准抓住机遇，进行全1.零售周观点：美联储降息落地推动金价走

球化的战略布局；通过全球化的生产及销售子公司的布局，在全球的客户资源丰

强，抖音电商发布全新CORE方法论-2024/

富、粘性较高，具备较强规模优势等，均成为其地位愈加稳固的原因。

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➢聚焦中国内地拉链市场，YKK强势地位有所撼动。1）YKK发展历程对国内

厂商的启示：加大机器设备投入与智能化工厂，持续投入产业链一体化的建设；2.国际四大美妆集团财报综述：中国区销售表

加强研发创新投入，注重产品创新及专利技术转化为产品的能力；把握机遇进行现普遍承压，积极采取措施调整应对-2024/0

全球化的布局，抓住东南亚市场的发展机会，抢占市场份额。2）国内中高端辅9/17

料市场份额提升，YKK主导中高端拉链市场，国产企业加速崛起。2022年，YKK3.零售周观点：国内凉味剂生产龙头中草香料

占据我国内地中高端拉链市场份额超20%，国内厂商SAB与SBS不足10%；

据我们测算，2020年后，在我国内地