汽车行业2024Q2财报综述：韧性有余，拥抱龙头.pptx

;核心观点;核心观点;投资建议;核心覆盖标的业绩汇总——2024Q2;核心覆盖标的业绩汇总——2024Q2;核心覆盖标的业绩汇总——2024Q2;;;;乘用车标的行情复盘：Q2主线为华为链比亚迪;总量层面：24Q2零售表现偏弱;结构层面：新能源零售渗透率加速上行;产批零比较：问界同比表现最佳;;毛利率比较：车企表现分化;;;合资品牌盈利情况汇总;比亚迪：24H1业绩符合预期;长安汽车：24Q2业绩符合预期;长城汽车：24Q2业绩超预期;赛力斯：毛利率表现超预期，购买引望股权正式落地;小鹏汽车：24Q2毛利率超预期向上;理想汽车：2024Q2毛利率表现靓丽，L6爆款提升销量中枢;零跑汽车：24Q2业绩基本符合预期，加码智能化;吉利汽车：2024Q2经营性业绩符合预期;广汽集团：2024Q2业绩略低于我们预期;上汽集团：2024Q2业绩略低于我们预期;;零部件板块2024Q2营收环比与乘用车行业产量保持相同趋势;外部环境：2024Q2原材料价格整体稳定，铝价出现小幅上涨;外部环境：2024Q2海运价格冲高，美元汇率整体稳定;板块财务指标分析：2024Q2汽零行业盈利能力整体保持稳定;板块财务指标分析：2024Q2汽零板块期间费用率环比下降;样本为26家零部件企业;覆盖标的营收/客户销量分析;覆盖标的营收/客户销量分析;覆盖标的毛利率变化趋势;覆盖标的期间费用率变化情况;覆盖标的归母净利率变化情况;覆盖标的核心点评;覆盖标的核心点评;;;;;;;重汽H：业绩符合预期，费用管控能力进一步强化;;中集：24Q2业绩符合预期，星链计划成效显著;;福田：24Q2业绩不及预期，营收下滑毛利率改善;;;产批比较：24Q2产销同环比高增，龙头效应明显;国内比较：24Q2龙头集中度明显提升;出口比较：宇通市占率再上台阶;出口流向：2024H1欧洲/中东/大洋洲增速较快;新能源出口流向：2024H1欧洲需求大幅增加;收入/ASP比较：收入整体提升，单车ASP分化;毛利比较：表现分化，龙头宇通表现优异;费用率比较：规模效应从龙头扩散至全行业;净利润比较：利润增厚，盈利中枢整体上移;宇通客车：24Q2业绩超预期;金龙汽车：24Q2符合预期;;春风动力：24H1业绩符合预期，两轮表现强劲;爱玛科技：业绩符合预期，看好公司长期发展;雅迪控股：业绩基本符合预期，毛利率同环???改善;;风险提示