科特估：扬帆远航、拥抱未来.docxVIP

目录

“科特估”：掌握时代主动，承担历史使命 8

科技创新是新时代、新征程的迫切需要 8

“科特估”与“中特估”：资本市场的使命的一体两面 11

“科特估”：高增长稀缺背景下的高回报选择 15

“科特估”的概念重思 17

“科特估”的内涵 17

科创板服务新质生产力，是“科特估”的主战场 18

“科特估”的实现路径 20

科创板简介：中小市值“硬科技”主阵地 20

科创板估值偏低，重估潜力巨大 21

主要行业周期拐点已至，科创板已具备重估基础 24

投资工具扩容，为科创板引入新增流动性 27

“科八条”推开科创板并购重组之门 29

把握“科特估”行情，就在当下！ 35

自下而上，梳理“科特估”优质企业 37

中芯国际：晶圆制造规模/技术双领先，业绩指引超预期 37

公司简介：二十余载深耕，成就晶圆制造领军企业 37

国产替代主力，引领先进制程发展 39

业绩指引超预期，晶圆代工行业有望触底回升 39

百利天恒：创新药研发实力强劲，授权出海创纪录 40

公司简介：从仿制药到创新药，双抗ADC谱写发展新篇章 40

在研管线储备丰富，铺垫全球化发展路 42

中微公司：刻蚀设备国产替代领军，新签订单加速放量 44

公司简介：刻蚀设备领军企业，逐步拓展能力边界 44

国产替代+存储芯片扩产周期，公司订单规模持续扩张 45

柏楚电子：激光控制系统领军者，盈利能力突出 47

公司简介：深耕激光切割运控，拓展智能激光切割头及智能焊接

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激光切割方兴未艾，国产替代空间广阔 49

凭借产品交互优势，第二增长曲线放量在即 51

公司盈利能力突出，毛利率常年保持80%左右 52

中控技术：工业自动化领先，工业AI出海前景光明 52

公司简介：流程工业智能制造领军，颠覆性AI新产品发布 52

技术全球领先，顶级客户站台验证产品力 53

历史业绩亮眼，国际化战略成效显著 54

传音控股：新兴市场手机之王，远期成长空间广阔 55

非洲手机之王，构建消费IoT闭环 55

在地化创新+定价，全球供应链+本地服务化，构筑品牌护城河

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新兴市场需求向好，远期成长空间广阔 58

凯赛生物：合成生物制造代表，招商局助力应用落地 58

公司简介：全球领先的规模化生物制造企业 58

生物合成顺应时代发展趋势，产业进入爆发期 60

下游需求回暖，产能释放+战略合作驱动增长 61

萤石网络：云平台+智能家居构筑核心优势 62

公司简介：“智能家居+云平台”双轮驱动，以视觉技术为核心能力 62

智能家居领域：打造“4+N”产品体系，布局全屋智能 62

物联云平台：以视觉为特色，多元化服务能力 64

多元化渠道体系，积极开拓全球市场 65

晶科能源：TOPCon技术引领者，行业低谷后反转可期 66

公司简介：光伏一体化头部企业，16-19年组件出货量全球第一

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境外生产销售网络完善，全球化程度领先行业 67

中科星图：卫星遥感领军企业，产业应用日趋成熟 68

公司简介：国内首家数字地球研发企业，行业内具有领先地位

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遥感卫星发展前景广阔，产业应用日趋成熟 69

三大优势夯实竞争壁垒，盈利能力有望持续增强 70

风险提示 72

图表目录

图1：二十届三中全会《决定》稿中科技/创新/安全/技术提及频次明显上升 9

图2：科技型中小企业本外币贷款余额快速增长 11

图3：2022年来科创债发行加速 12

图4：科创债发债主体以央国企为主 12

图5：央