量化观市：降息幅度突现分歧，成长是否延续演绎？.docxVIP

内容目录

一、市场概况 4

主要市场及行业指数表现 4

近期经济日历 5

市场宏观环境概况 5

1.5中期权益配置视角 6

二、行业配置视角 7

行业配置策略观点 7

有效择时指标跟踪 7

微盘股指数择时与轮动指标监控 8

三、量化因子视角 10

选股因子 10

转债因子 10

附录 11

风险提示 12

图表目录

图表1：主要市场指数近期周度涨跌幅 4

图表2：主要市场指数上周净值走势图 4

图表3：A股市场全部行业（中信）涨跌幅情况 4

图表4：近期经济日历 5

图表5：本周宏观数据概览 5

图表6：各类利率走势() 6

图表7：宏观择时模型最新观点（截至8月31日） 6

图表8：宏观择时模型净值表现 7

图表9：宏观择时模型超额收益表现 7

图表10：行业轮动策略组合净值 7

图表11：行业轮动策略分年度收益率 7

图表12：各指标在不同行业上的择时胜率（截至2024年9月13日） 8

图表13：十年国债利率同比：-20.75(截至9月13日) 9

图表14：波动率拥挤度同比：0.2671(截至9月13日) 9

图表15：微盘股/茅指数相对净值年均线 9

图表16：微盘股指数和茅指数滚动20天斜率() 9

图表17：M1同比() 9

图表18：大类因子的IC均值与多空收益 10

图表19：一致预期、市值、成长和反转因子多空净值（全部A股） 10

图表20：质量、技术、价值和波动率因子多空净值（全部A股） 10

图表21：可转债择券因子多空净值 11

图表22：可转债择券因子IC均值与多空净值 11

图表23：国金证券大类因子分类 11

一、市场概况

主要市场及行业指数表现

本周中信行业指数跌多涨少。通信和计算机行业指数上涨靠前，其中通信行业指数涨幅最大，周涨幅达2.15。

图表1：主要市场指数近期周度涨跌幅 图表2：主要市场指数上周净值走势图

4.0?

3.0?

2.0?

1.010

净

值0.990

比

（

12,000两

市10,000成

交

1.0?

0.0?

-1.0?

-2.0?

-3.0?

-4.0?

-3.44?

2024/8/23 2024/8/30

2.98?2

2.98?

2

0.44?

-0.17?

-0.86?

-1-.29.111

-2.71?-2.62?-2.55?-2.23?

2.

19

-

-2.

-0.5

85

5

.2

5

2024/9/6 2024/9/13

初0.970

1值为

1

0.950

）

0.930

09/0609/0909/1009/1109/1209/13

全部A股日总成交额 上证50

沪深300 中证500

额

8,000（

亿

6,000元

）

4,000

上证50 沪深300 中证500 中证1000

中证1000

来源：， 来源：，

图表3：A股市场全部行业（中信）涨跌幅情况

3.00

2.00

1.00

0.00

-1.00

-2.00

-3.00

-4.00

-5.00

-6.00

备 金融属 工装级造工售公渔 化输

备 金融属 工

装级造工售

公

渔 化输

服

料

及 融

行

用

务

新

业

事

能

等

业

源

权

家非综

电银合

行金

有机国色械防金军

房汽纺地车织产服

中轻基信工础一制化

商传电贸媒子零

医建建钢

药材筑铁

银电农

行力林

及牧

煤石交消食炭油通费品石运者饮

来源：，

图表4：近期经济日历

近期经济日历

我们汇总了过去一周和未来一周的重点事件，以辅助投资者对时间节点的把控。未来一周，中国方面，投资者可关注9月LPR利率是否调降；而美国方面，可关注美联储利率决议的调降幅度以及联储主席鲍威尔的发言。

来源：，

注1:其中过去一周展示的数值格式为：当期值(上一期值)

注2:中国金融数据和通胀数据为预估公布时间，可能有所误差

图表5：本周宏观数据概览

市场宏观环境概况

过去一周，中国公布了8月的通胀数据和金融信贷数据。通胀方面，中下游消费通胀回暖。8月CPI同比数值报0.6?，较上个月上行0.1?；而上游通胀方面略有回落，8月PPI同比报-1.8?，较上个月下行1.0?。至于金融信贷方面，有初步企稳迹象，8月M2同比数据报6.3?，与上个月