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TOC\o1-2\h\z\u增量政策的财力来源？ 5

年初以来，财政收支表现如何？ 5

财政发力不及预期“症结”所在？ 9

财力补充工具，哪些值得期待？ 12

政策跟踪：努力完成全年经济社会发展目标 16

全面推动黄河流域生态保护和高质量发展座谈会召开 16

延迟退休改革具体方案落地 17

财政部发布预算执行报告，明确重点工作安排 18

践行大食物观，构建多元化食物供给体系 19

非银行金融机构加大对“两新”的支持 20

图表目录

图1：2024年初广义财政预算支出增速达7.9% 5

图2：2024年“两本账”财政收支预算 5

图3：2024年前7月广义财政收支累计同比均为负 6

图4：广义财政收入受政府性基金收入拖累明显 6

图5：2024年前7月广义财政收入进度为54% 6

图6：2024年前7月广义财政支出进度仅49% 6

图7：2024年上半年减税降费规模达1.6万亿元 7

图8：税收收入与名义GDP增速走势 7

图9：历年非税收入累计同比 7

图10：近年非税收入占一半财政收入比重 7

图11：百城土地成交尚未明显改善 8

图12：土地流拍率仍较高水平 8

图13：2024年百城土地供应面积下滑 8

图14：2024年7月住宅广义库销比略有增长 8

图15：2024年前7月中央一般财政收入下滑6.4% 9

图16：2024年前7月地方政府性基金收入下滑21% 9

图17：2022年中央、地方税收结构 10

图18：2024年前7月主要税种累计同比 10

图19：非税收入主要科目及定义 10

图20：2022年中央、地方非税收入结构 10

图21：2024H1部分地区一般财政收入累计同比 11

图22：2024H1部分地区非税收入累计同比 11

图23：地方土地收入占政府性基金收入比重较高 11

图24：政府性基金收入受土地出让收入拖累明显 11

图25：近年地方本级一般收支累计差额 12

图26：2024H1部分地区一般财政收支差额 12

图27：近年地方政府性基金收支累计差额 12

图28：2024H1部分地区政府性基金收支情况 12

图29：2023年中央预算稳定调节基金剩余3982亿 13

图30：历年调入及结转结余资金规模 13

图31：历年中央财政赤字及赤字率 13

图32：中央预算调整需要人大常委会审批 13

图33：过往四次特别国债发行情况 14

图34：2024年特别国债发行情况 14

图35：2022年政策性开发性金融工具投放机制 15

图36：部分政策性开发性金融工具投向 15

图37：政策性开发性银行历年新增贷款 15

图38：PSL当月新增及余额 15

图39：2023年地方债务结存限额约1.4万亿元 16

图40：2023年底各地债务限额余额差 16

表1：2024年广义财政收支分情景假设 9

表2：全面推动黄河流域生态保护和高质量发展座谈会召开 17

表3：延迟法定退休年龄对照表（部分摘录） 18

表4：财政部发布预算执行报告，明确重点工作安排 19

表5：国务院办公厅发布《关于践行大食物观构建多元化食物供给体系的意见》.20

表6：金融监管总局发布《关于促进非银行金融机构支持大规模设备更新和消费品以旧换新行动的通知》 21

7月政治局会议指引下，市场对可能适时推出的增量政策多有期待。谋划增量政策背后，筹集增量财力或是关键。基于财政收支表现，系统梳理可能的财力补充工具，供参考。

增量政策的财力来源？

年初以来，财政收支表现如何？

财政对经济修复的带动作用增强下，2024年初广义财政支出预算不低。2024年财政预算显示，广义财政预算收入增速小幅增长至2.5%，同时，财政结转结余、调入资金等财政“余粮”明显增长，达2.1万亿元，叠加万亿超长期特别国债，推动2024年广义财政预算支出增速增长至7.9%、高于2023年的1.3%。

图1：2024年初广义财政预算支出增速达7.9%图2：2024年“两本账”财政收支预算

(%) 历年广义财政收支增速

25

20

15

10

5

0

-5

（亿元） 2023年财政决算及2024年财政预算

税收收入 非税收入全国一般公共

税收收入 非税收入

全国一般公共预算收入 全国一般公共预政府性基金收入政府性基金支出

算支出

250,000

200,000

150,000

100,000

50,000

0

20%

16%

12%

8%

4%

0%