凯德石英(835179)石英制品优质厂商，半导体占比显著提高.docxVIP

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内容目录

凯德石英：石英制品加工行业优质厂商 4

石英玻璃制品“专精特新小巨人” 4

公司营收增长迅速，盈利能力有待提高 6

石英产业链覆盖行业广，半导体与光伏拉动增长 9

石英制品供应商中外资占比高，国产替代近年加速 9

中游制品毛利率差异大 11

半导体和光伏是石英行业下游的主要助推器 12

研发成就行业领先，逐步完善上游产业布局 17

创新与并购两手抓，巩固行业领先地位 17

公司主要客户稳定，实现多项产品认证 18

盈利预测与评级 20

盈利预测 20

估值与评级 21

风险提示 22

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图表目录

图1：公司发展历程 4

图2：公司股权结构（截至2024年中报） 6

图3：公司2020-2023营收及同比增速 6

图4：公司2020-2023归母净利润及同比增速 6

图5：公司2023年各业务营收占比 7

图6：公司2023年各业务毛利占比 7

图7：公司2020-2024H1销售毛利率及净利率 7

图8：凯德石英及可比公司2021-2024H1毛利率 8

图9：凯德石英及可比公司2021-2024H1净利率 8

图10：公司2020-2024H1期间费用率及构成 8

图11：石英制品产业链 9

图12：2018-2022年期间全球及中国石英制品行业市场规模及同比增速 11

图13：2023年石英制品行业下游应用领域及占比情况 12

图14：石英制品在半导体行业各阶段的应用情况 13

图15：石英制品在光伏领域的应用场景 14

图16：全球半导体销售额及同比增长 15

图17：中国半导体销售额及同比增长 15

图18：中国集成电路销售额及同比增长 15

图19：中国光伏发电新增装机容量及同比增长 16

图20：2019-2023年公司研发投入及同比增长 17

表1：公司主要产品情况 5

表2：上游石英砂主要公司及简介 10

表3：上游石英材料主要公司及简介 10

表4：半导体行业生产加工各环节所需的主要石英制品类型及功能 13

表5：公司主要客户及不同规格的产品认证情况 19

表6：公司未来盈利预测拆分 20

表7：可比公司估值（截至2024年9月13日） 21

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凯德石英：石英制品加工行业优质厂商

石英玻璃制品“专精特新小巨人”

北京凯德石英股份有限公司创建于1997年1月，自成立以来长期深耕于石英制品制造行业，主要产品包括石英仪器、石英管道、石英舟等石英玻璃制品。公司产品作为下游企业的生产耗材，广泛应用于半导体集成电路芯片领域、光伏太阳能行业领域及其他领域。公司是国家高新技术企业及中关村高新技术企业，北京市专精特新中小企业、北京市专精特新小巨人企业及国家级专精特新小巨人企业。

公司自2015年在新三板挂牌以来，分别于2016年、2017年和2020年进行三次定增，募集资金额分别为1800万元、3700万元和1.18亿元。2020年起，公司开始筹备上市工作，并于2022年3月成功登陆北交所。

上市后，公司更加重视资本市场对产业的赋能，并积极通过收购、对外投资等方式来提升公司实力。2022年6月，公司与北京通美晶体技术股份有限公司（下称“通美晶体”）共同投资成立朝阳凯美石英有限公司，由凯德石英控股，凯美石英是公司半导体制造用大口径高品质石英玻璃管项目的建设主体，通美晶体是生产砷化镓、磷化铟等化合物半导体衬底材料的全球性企业。此外，2022年9月，公司还收购了沈阳芯贝伊尔半导体科技有限公司（后改名为“凯德芯贝”，下文简称“凯德芯贝”）70%股权，该公司在冷加工环节的能力与凯德石英的火加工制品产能形成互补，有助于公司扩大经营规模和市场份额、优化客户结构，从而提高市场竞争力。

图1：公司发展历程

数据来源：公司官网，2023年年报，

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表1：公司主要产品情况

公司长期为半导体集成电路芯片制造厂、国内各大型微电子集团、太阳能光伏硅单晶片生产线，以及砷化镓晶体生产线加工配套石英制品，在该领域内已具有一定的市场知名度。公司建立了一支技术研发和创新能力强的高素质人才队伍，通过自主研发方式掌握了多项与石英制品加工相关的核心技术，成功取得专利68个，其中发明专利17个。

在高端石英制品的研发制造上，公司已于2020年1月通过中芯国际12英寸核心零部

件石英晶舟认证，是国内第一家通过中芯国际12英寸零部件认证