债市月报：股市涨，债市买什么？.pdfVIP

固定收益研究—债市月报2

目录

1.回顾与展望：股市涨，债市买什么？5

1.19月债市回顾：政策重磅落地，债市大幅调整5

1.210月债市展望：回归谨慎，关注政策5

2.基本面：地产销量低位回升，通胀或回落7

3.利率债11

3.1货币市场：资金利率上行，票据利率分化11

3.2一级发行：净供给减少，存单量价齐升12

3.39月二级市场：债市大幅调整，利率先下后上13

4.信用债14

4.1一级发行：净供给转净偿还14

4.2二级交易：交投减少，收益率利差双上行16

4.3信用评级调整及违约跟踪17

5.可转债18

5.1转债指数上涨18

5.2所有板块上涨19

5.3估值上涨，纯债YTM均值下跌20

附表1:转债条款跟踪25

附表2:待发转债列表26

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固定收益研究—债市月报3

图目录

图1CPI相关指标价格增速（环比，%，至9/27）9

图2部分生产资料价格增速（环比，%，至9/27）9

图3每周公开市场投放规模（亿元，更新至9月27日）11

图4隔夜回购利率（%）11

图5七天回购利率（%）11

图6三个月存单发行利率和FR007-1Y互换利率（%）12

图7国股银票转贴现利率（%）12

图8国债、政金债、地方债发行规模对比（亿元）12

图9各期限固息国开债认购倍数（倍）12

图10各期限固息国债认购倍数（倍）12

图11同业存单发行量和净融资额（亿元）13

图12同业存单到期收益率（%）13

图13利率债收益率（%）14

图14主要信用债品种成交情况（亿元）16

图153年期中票收益率走势（%）16

图163年期中票信用利差（BP）16

图17中票等级利差走势（BP）17

图18中票期限利差走势（BP）17

图19各主要指数9月涨跌幅（%）19

图20转债市场成交额（亿元，日度）19

图21个券月涨跌幅前20位（%）19

图22个券月涨跌幅后20位（%）19

图23转债和申万一级行业周涨跌幅（%）20

图24转股溢价率和纯债溢价率（%）21

图25主要价格区间个券的转股溢价率（%）21