银行业深度报告：存量按揭调降靴子落地，多措并举缓释负债压力.pdfVIP

银行·行业深度报告

正文目录

一、存量按揭贷款调整落地，引导存量房贷利率靠近新发利率4

二、政策调整冲击盈利，多措并举缓释息差压力7

2.1存量按揭调整冲击银行经营，负面冲击幅度相对可控7

2.2多措并举释放红利，呵护银行息差水平8

三、投资建议：红利逻辑延续，继续关注银行股息配置价值14

四、风险提示16

请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。2/17

银行·行业深度报告

图表目录

图表1商品房销售数据持续低迷4

图表2按揭贷款余额同比负增4

图表3按揭贷款加权利率持续下行5

图表4公积金贷款利率5

图表5全国主要城市商业房贷利率下限5

图表6存量按揭利率调整对于上市银行息差、营收和盈利冲击7

图表7国有大行挂牌利率持续调降8

图表8对公活期存款利率下降明显9

图表9二季度成本端红利释放进度明显加快10

图表10不同假设条件下存款成本红利的支撑作用11

图表1124H1上市银行存款结构12

图表12若降准后上市银行存款准备金率变化13

图表13高股息率成为银行股上涨催化剂14

图表14银行板块主动基金配置仍在低位15

图表15国有大行持仓小幅抬升15

图表16上市银行股息率排序15

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一、存量按揭贷款调整落地，引导存量房贷利率靠近新发利率

9月24日，央行行长潘功胜在国务院新闻发布会上表示将降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例，引导商业银行将存

量房贷利率降至新发房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。将全国层面的二套房贷最低首付比例由25%下

调到15%，统一首套房和二套房的房贷最低首付比例至15%，各地可以自主确定辖区内是否实施差异化的首付比例下限安

排。自23年9月以来，存量房贷利率再次迎来下调，居民端现金流压力的降低以及存量和新发按揭利率差的缩窄有望缓解

目前提前还贷现象。

从目前按揭贷款增长来看，一方面，目前地产销售数据低迷以及提前还贷现象拖累行业按揭贷款增长。从需求端来看，购房

需求仍显低迷，根据国家统计局数据，截止到24年8月末，我国商品房销售面积累计同比增速为-18.0%，销售额的累计同

比增速为-23.6%，居民购房弱需求导致地产销售情况不及预期。另一方面，居民去杠杆的行为同样影响到按揭贷款增长，目

前由于新增和存量按揭利率差的存在，居民提前还贷的情况仍然存在，成为制约按揭余额增长的重要因素。因此，综合地产

销售数据以及居民去杠杆行为带来的影响，按揭贷款增速在近几年持续下行，央行披露截至24年半年末，个人住房按揭贷

款同比负增2.1%，负增缺口较1季度末扩大。

图表1商品房销售数据持续低迷图表2按揭贷款余额同比负增