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期权交易中的无风险套利方法

一周市场状况

期权交易的三种类型方向性交易：以标的价格走势为判断内容波动率交易：以波动率涨跌为判断内容套利交易：以定价是否合理为判断内容

套利交易的方法都有哪些？无风险套利平价公式套利函数凸性套利组合策略套利统计套利

平价套利的基本原理如果不考虑交易成本，标的价格、行权价和存续期相同的看涨期权和看跌期权合约价格之间存在着一个换算关系，这种关系被称为平价公式。平价公式的数学表达为：公式中的S代表标的价格，K是期权合约的行权价，C是看涨期权合约的价格，P是看跌期权合约的价格。

平价套利的实际应用C-P=S-K

平价套利的实际应用C-P=S-K0.8886–0.0020？4.9170–4.0000

平价套利机会在哪里？看涨价格C看跌价格P价差（C-P）价差（S-K）标的市场价S期权行权价K0.42220.01850.40370.41704.91704.50000.34000.03300.30700.31704.91704.60000.25950.05530.20420.21704.91704.70000.19290.08600.10690.11704.91704.80000.13750.13200.00550.01704.91704.90000.09640.1886-0.0922-0.08304.91705.00000.03880.3823-0.3435-0.33304.91705.25000.01500.6136-0.5986-0.58304.91705.50000.00730.8510-0.8437-0.83304.91705.7500

不能忽略的冲击成本

交易成本与交易限制手续费和冲击成本共同构成了套利交易的交易成本，在盈利没有超过交易成本的时候，价格依然是在无套利区间内。有些理论上存在的套利机会，实际上却会因为交易限制完成不了。比如说，因为现货一端很难做空，所以做不了反向套利。

什么是函数凸性？期权合约的价格是有规律的，其中一条是：C1-C2C2-C3C3-C4C4-C5

函数凸性怎么样带来的套利机会？C1-C2C2-C3C1+C32*C2当某个期权合约的价格的2倍高于了它上下两档期权合约价格的和，就出现了函数凸性套利机会。

正常情况下的看涨蝶式策略损益图

有套利机会的看涨蝶式损益图

组合策略套利严格来说，所有的期权套利交易方法都可以叫做组合策略套利。因为只有把其他的风险敞口都对冲掉，才能套取估值偏差带来的收益。平时我们所说的组合套利是指去掉了平价公式套利和函数凸性套利之外剩余的其他套利方法。

盒式套利的套利原理看涨价格C看跌价格P价差（C-P）价差（S-K）标的市场价S期权行权价K0.42220.01850.40370.41704.91704.50000.34000.03300.30700.31704.91704.60000.25950.05530.20420.21704.91704.70000.19290.08600.10690.11704.91704.80000.13750.13200.00550.01704.91704.90000.09640.1886-0.0922-0.08304.91705.00000.03880.3823-0.3435-0.33304.91705.25000.01500.6136-0.5986-0.58304.91705.50000.00730.8510-0.8437-0.83304.91705.7500

盒式（Box）套利示意图

盒式（Box）套利示意图

有套利机会时的盒式套利损益图

无套利机会时的买入宽跨式

有套利机会时候的买入宽跨式