汽车行业24H1海外财报总结：全球车市压力增加，考验企业经营韧性.docx

目 录

TOC\o1-2\h\z\u概述 5

行业：需求趋弱，欧美电动化放缓 6

分区域：海外轻型车/新能源销量增速放缓至+2.3%/+8.2% 6

分系别：轻型车欧美日韩系销量下滑，新能源欧系销量下滑 9

分集团：中国车企份额持续向上 11

财务回顾：盈利普遍承压，上游或韧性更强 14

经营目标：较多企业下调营收与盈利目标 14

营收：车企均值同比+2.9%，零部件均值同比-1.5% 17

毛利率：车企同比-0.8PP，零部件同比-0.1PP 18

SGA费率：车企同比+0.2PP，零部件同比+0.5PP 20

RD费率：车企同比+0.3PP，零部件同比+0.4PP 22

EBIT利润率：车企同比-1.2PP、零部件同比-0.6PP 23

净利润：车企均值同比-10.5%、零部件均值同比-6.4% 25

资产负债率：车企均值同比-0.1PP、零部件均值同比-0.7PP 27

ROE：车企同比-1.5PP、零部件同比-0.3PP 28

净现金流：车企普遍下滑，零部件好转 30

共性：电动化、智能化、竞争、降本 32

从转型、降本、灵活生产角度，应对电动化进程放缓 32

智能化仍在继续推进 35

谨慎看待中国市场竞争，重视中国新能源车企 36

主动应对成本变化，持续推进降本增效 39

特性：哪些企业表现突出？ 43

车企：本田/沃尔沃/法拉利表现亮眼，日产承压 43

零部件：奥托立夫/海拉表现亮眼，大陆/麦格纳/佛瑞亚/安道拓承压 43

投资建议 46

风险提示 47

图表目录

图表1：汽车细分行业上市公司样本构成（截至2024年10月6日） 5

图表2：2018-24H1分区域全球轻型车销量及增速（万辆，%） 6

图表3：21Q1-24Q2分区域轻型车季度销量及增速（万辆，%） 7

图表4：2019-24H1分区域新能源轻型车销量、增速及渗透率（万辆，%） 8

图表5：21Q1-24Q2分区域新能源轻型车季度销量及增速（万辆，%） 8

图表6：21Q1-24Q2分区域新能源轻型车季度渗透率变化（%） 9

图表7：2018-24H1分系别全球轻型车销量及增速（万辆，%） 10

图表8：2019-24H1分系别全球新能源轻型车销量、增速及渗透率（万辆，%） 10

图表9：21Q1-24Q2分系别全球新能源轻型车渗透率变化（%） 11

图表10：全球轻型车销量TOP1-20车企销量、市占率（万辆、%） 12

图表11：全球新能源轻型车销量TOP1-20车企销量、市占率（万辆、%） 13

图表12：海外车企及零部件企业营收预期及变化 15

图表13：海外车企及零部件企业利润/利润率预期及变化 16

图表14：24H1车企营业收入及增速（亿货币单位，%） 17

图表15：24H1零部件企业营业收入及增速（亿货币单位，%） 18

图表16：24H1车企毛利率及变化（%） 19

图表17：24H1零部件企业毛利率及变化（%） 20

图表18：24H1车企SGA费率及变化（%） 21

图表19：24H1零部件企业SGA费率及变化（%） 21

图表20：24H1车企RD费率及变化（%） 22

图表21：24H1零部件企业RD费率及变化（%） 23

图表22：24H1车企EBIT利润率及变化（%） 24

图表23：24H1零部件企业EBIT利润率及变化（%） 24

图表24：24H1车企净利润及增速（亿货币单位，%） 26

图表25：24H1零部件企业净利润及增速（亿货币单位，%） 26

图表26：24H1车企资产负债率及变化（%） 27

图表27：24H1零部件企业资产负债率及变化（%） 28

图表28：24H1车企ROE及变化（%） 29

图表29：24H1零部件企业ROE及变化（%） 29

图表30：24H1车企净现金流及变化（亿货币单位，%） 30

图表31：24H1零部件企业净现金流及变化（亿货币单位，%） 31

图表32：各企业对欧美市场电动化速度观点汇总 33

图表33：各车企电动化进展梳理 34

图表34：各企业对电动车价格观点汇总 34

图表35：各企业未来产品动力战略 35

图表36：各车企智能化进展梳理 36

图表37：各车企中国市场情况梳理 37

图表38：各车企对中国市场面临价格压力观点汇总 37

图表39：各车企对应对价格战观点汇总 38

图表40：各零部件企业中国市场情况梳理 38

图表41：各零部件企业与中国车企合作