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投资策略周报|非银金融
一、本周表现
据wind,截止9月30日,上证指数报3336.50点,涨8.06%;深证成指报10529.76
点,涨10.67%;沪深300报4017.85点,涨8.48%;创业板指报2175.09点,涨
15.36%。中信II证券指数CI005165涨10.41%、中信II保险指数涨9.89%。
图1:市场指数周度涨幅(%)图2:市场行业指数周度涨幅(%)
20.0015.00
15.3610.419.89
15.0010.00
10.67
10.008.068.485.00
5.000.00
证券Ⅱ(中信)保险Ⅱ(中信)
0.00-5.00
上证指数深证成指沪深300创业板指
-5.00-10.00
数据来源:Wind,广发证券发展研究中心数据来源:Wind,广发证券发展研究中心
二、行业动态及一周点评
(一)保险:经济短期触底后分阶段修复,负债端受益旺盛的储蓄类需求
1.行业动态点评:长端利率低位运行,保险资产端静待边际变化
据wind,截至9月30日,我国10年期国债收益率为2.15%,较前两周(9月27
日)下降2个BP。9月制造业PMI为49.8,较前值(49.1)上升0.7个点,根据
广发宏观《如何看新出来的9月PMI和BCI数据》的解释,主因9月是传统工业
旺季,季节性分布可能是数据环比变化的影响因素之一,数据特点表明需求端仍待
改善、微观预期有待于改善、工业品价格有所反弹且消费品价格指数至经验底部
等。当前短期经济压力仍在,宏微观情况仍待改善,但是本轮政策切中了几个关键
线索,一是货币政策和金融政策同时松动,这有较大概率推动后续信贷回升和金融
条件改善;二是房地产政策力度较大,这有望减少被动储蓄和提前还款,改善居民
消费、地方财政和建筑产业链;三是稳定资本市场的政策出台,有助于改善财富效
应和微观预期,因此保险行业资产端有望边际回暖。
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