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投资策略周报|非银金融

一、本周表现

据wind，截止9月30日，上证指数报3336.50点，涨8.06%；深证成指报10529.76

点，涨10.67%；沪深300报4017.85点，涨8.48%；创业板指报2175.09点，涨

15.36%。中信II证券指数CI005165涨10.41%、中信II保险指数涨9.89%。

图1：市场指数周度涨幅（%）图2：市场行业指数周度涨幅（%）

20.0015.00

15.3610.419.89

15.0010.00

10.67

10.008.068.485.00

5.000.00

证券Ⅱ(中信)保险Ⅱ(中信)

0.00-5.00

上证指数深证成指沪深300创业板指

-5.00-10.00

数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心

二、行业动态及一周点评

（一）保险：经济短期触底后分阶段修复，负债端受益旺盛的储蓄类需求

1.行业动态点评：长端利率低位运行，保险资产端静待边际变化

据wind，截至9月30日，我国10年期国债收益率为2.15%，较前两周（9月27

日）下降2个BP。9月制造业PMI为49.8，较前值（49.1）上升0.7个点，根据

广发宏观《如何看新出来的9月PMI和BCI数据》的解释，主因9月是传统工业

旺季，季节性分布可能是数据环比变化的影响因素之一，数据特点表明需求端仍待

改善、微观预期有待于改善、工业品价格有所反弹且消费品价格指数至经验底部

等。当前短期经济压力仍在，宏微观情况仍待改善，但是本轮政策切中了几个关键

线索，一是货币政策和金融政策同时松动，这有较大概率推动后续信贷回升和金融

条件改善；二是房地产政策力度较大，这有望减少被动储蓄和提前还款，改善居民

消费、地方财政和建筑产业链；三是稳定资本市场的政策出台，有助于改善财富效

应和微观预期，因此保险行业资产端有望边际回暖。

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