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财管第3章筹资管理PAGE37/NUMPAGES37

第三章筹资管理

考情分析

本章主要介绍了股权筹资、债券筹资、衍生工具筹资以及筹资预测、资本成本与资本结构等内容。内容较多，考点也比较分散，既可以出客观题，也可以出计算题或综合题。本章分数预计在20分左右。

主要考点

1.企业筹资的分类

2.股权筹资、债权筹资与衍生工具筹资

3.筹资预测（重点是销售百分比法和资金习性预测法）

4.杠杆效应

5.资本结构优化方法（重点是每股收益分析法、平均资本成本比较法、公司价值分析法）

第一节筹资管理的主要内容

一、筹资管理的意义

含义

意义

企业筹资，是指企业为了满足其经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，筹措和获取所需资金的一种行为

1.满足经营运转的资金需要

2.满足投资发展的资金需要

3.合理安排筹资渠道和选择筹资方式

4.力求降低资本成本

5.合理控制财务风险

二、企业筹资的分类

标志

类型

说明

所取得资金的权益特性

股权筹资

股权筹资形成股权资本。股权资本也称权益资本、自有资本、主权资本。是企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本。

债务筹资

债券筹资形成债务资本。是企业按合同取得的在规定期限内需要清偿的债务。

其他筹资（衍生工具筹资）

衍生工具筹资是以股权或债权为基础产生的新的融资方式，如我国上市公司目前最常见的可转换债券融资、认股权证融资。

是否借助于中介

直接筹资

是直接与资金供应者协商筹集资金。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。

间接筹资

是企业通过银行和非银行金融机构而筹集资金。间接筹资方式主要有银行借款、融资租赁等。

资金的来源范围

内部筹资

是指企业通过利润留存而形成的筹资来源（一般无筹资费用）。

外部筹资

是指向企业外部筹措资金而形成的筹资来源。

所筹集资金的使用期限

长期筹资

是指企业筹集使用期限在1年以上的资金筹集活动。

短期筹资

是指企业筹集使用期限在1年以内的资金筹集活动。

【例·单选题】下列各项中，属于外部权益筹资的是（）。

A.利用商业信用B.吸收直接投资

C.利用留存收益D.发行债券

?

『正确答案』B

【例·单选题】关于企业筹资的分类，不正确的是（）。

A.按企业取得资金的权益特性不同，分为股权筹资、债券筹资及其他筹资

B.按资金来源范围不同，分为内部筹资和外部筹资

C.按筹集资金的使用期限不同，分为长期筹资和短期筹资

D.按能否直接取得货币资金，分为直接筹资和间接筹资

?

『正确答案』D

『答案解析』按是否借助于银行或非银行金融机构等中介获取社会资金，分为直接筹资和间接筹资。

三、筹资管理的原则

筹措合法

遵循国家法律法规，合法筹措资金

规模适当

分析生产经营情况，预测资金需要量

筹措及时

合理安排筹资时间，适时取得资金

来源经济

了解各种筹资渠道，选择资金来源

结构合理

研究各种筹资方式，优化资本结构

四、企业资本金制度

（一）资本金的本质特征

资本金，是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是投资者用以进行企业生产经营、承担民事责任而投入的资金。

【提示】资本金在不同类型的企业中表现形式有所不同。

股份有限公司的资本金被称为“股本”。

非股份有限公司的资本金被称为“实收资本”。

（二）资本金的筹集

1.资本金的最低限额

有关法规制度规定了各类企业资本金的最低限额。

比如，股份有限公司注册资本的最低限额为500万元，有限责任公司注册资本的最低限额为3万元，一人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币10万元。

2.资本金的出资方式

公司法规定：可以采取货币资产和非货币资产两种形式出资。

全体投资者的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%。

非货币出资三个条件：可以用货币估价、可以依法转让、法律不禁止的。

3.资本金缴纳的期限

资本金缴纳的期限，通常有三种办法：

缴纳办法

含义

特点

实收资本制

在企业成立时一次筹足资本金总额，实收资本与注册资本数额一致，否则企业不能成立。

企业成立时的实收资本等于注册资本。

授权资本制

在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，只要筹集了第一期资本，企业即可成立，其余部分由董事会在企业成立后进行筹集（授权）。

企业成立时的实收资本与注册资本可能不相一致。

折衷资本制

在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，类似于授权资本制，但要规定首期出资的数额或比例，以及最后一期缴清资本的期限。

企业成立时的实收资本与注册资本可能不相一致。

【提示】