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财税研究

连锁股东对企业避税是促进还是抑制

■卢玉琴山西财经大学

摘要：

本研究以2006年至2022年的企业数据为基础，旨在深入探讨连锁股东对企业避税行为的影响。通过描述

性统计基准回归和工具变量检验，本研究的实证结果揭示了连锁股东在企业避税方面的作用。具体而言，连锁股东在抑制

企业避税行为方面发挥了显著作用。本研究的结果不仅有助于理解连锁股东对企业避税行为的影响，还为未来的研究提

供了一个坚实的基础，以进一步深入研究不同行业和市场环境下的相关问题。本研究对于加强公司治理、提高财务决策的

透明度和有效性，以及改进企业间合作关系具有重要的理论和实践意义。

关键词：

连锁股东；企业避税；监督效应

一、引言税策略的理解。这种信息共享可以增加对潜在风险和合规

企业避税一直是财务管理领域的重要议题，因为它性问题的敏感性，从而减少了采取不当避税策略的可能性。

关系到企业的经济绩效、公司治理以及税收政策的有效最后，资源效应在连锁股东抑制企业避税中也扮演

性。在全球化和资本市场高度发达的今天，企业拥有多层着重要角色。连锁股东结构使得不同企业之间能够实现

次的股权结构，其中连锁股东作为一种特殊的股权安排，资本的高效配置，降低了对避税策略的依赖。通过在企

引发了学者和从业者们广泛的关注。连锁股东被定义为持业之间实现资本流动，连锁股东可以更好地协调企业内部

有同一行业两家及以上企业股权的股东（HEandHuang，的利益冲突，降低代理冲突的风险，从而降低了采取不当

2017），这种股权结构为企业管理层和投资者之间的代理避税策略的动机。基于以上分析，提出以下假设。

问题引入了新的因素。H1：连锁股东可以抑制企业避税行为。

本文旨在探讨连锁股东对企业避税策略的影响，以连锁股东结构在某些情况下可能会促使企业采取避

确定其是促进还是抑制避税的因素。本文将基于两种竞税策略，这一促进效应主要源自连锁股东之间的传染效应

争的理论框架来分析这一问题。首先，考察抑制效应理和逐利效应。这些效应可能导致连锁股东集中追求超额收

论，即连锁股东如何通过发挥监督效应、信息效应和资益，尤其是在某些情况下，这可能会引发不当避税行为。

源效应来缓解企业内部的代理冲突，提高公司治理效果首先，传染效应是连锁股东促进企业避税的机制之

并减少避税的动机。其次，研究促进效应理论，即连锁一。连锁股东结构通常涉及多个层次的股东。当一个企

股东是否容易陷入合谋行为，追求投资组合利润最大化，业成功采取某种避税策略并获得了显著的税收优势时，其

从而恶化代理冲突并增加避税的动机。他企业可能受到启发，也会试图采取类似的策略，以追求

本研究通过2006—2022年企业数据实证分析和理类似的经济利益。这种信息和行为的传播可能导致企业

论探讨，旨在为财务管理和公司治理领域的学术研究提供内部出现不当避税行为的风险，因为连锁股东之间存在共

新的见解，并为企业决策提供有力的参考。通过深入研鸣，他们共同追求超额收益，而不仅仅是遵守税法规定。

究连锁股东对企业避税的作用，可以更好地理解企业管其次，逐利效应也是连锁股东促进企业避税的机制

理和公司治理的挑战，为企业决策者提供更明智的决策之一。连锁股东结构可能导致连锁股东更倾向于追求超

支持，同时也为学术界提供新的研究领域和思考方向。额收益，对于风险的态度可能更积极，以及对避税的预

二、理论分析与研究假设