投资学 第7版 课件 第15章 国际投资 .pptx

第15章国际投资投资学

学习目标认识国际投资的含义、国际直接投资的特征和主要方式了解西方具有代表性的关于国际投资的理论认识我国对外投资的必要性和比较优势了解风险投资概念掌握我国对外投资的指导原则和风险投资的运营

内容纲要15.1国际投资概述15.2国际投资对东道国的影响15.3我国的对外投资15.4风险投资√

15.1.1国际投资的含义15.1国际投资概述国际投资（internationalinvestment）是国际货币资本及国际产业资本跨国流动的一种形式，是一个国家或地区的投资主体，将资财投向另一个国家或地区的经济活动。国际直接投资联合国贸易和发展会议的定义经济合作与发展组织（OECD）的定义国际货币基金组织的注解美国商务部的定义国际直接投资是国际资本流动的一种形式，是指取得或拥有国外企业经营管理权和控制权的投资。

15.1.2国际投资的理论评述15.1国际投资概述一、马克思主义关于利用外资的理论马克思主义认为，资本是能够自行增值从而带来剩余价值的价值，资本本身就具有国际性，哪里能给它带来更多的剩余价值，它就会流向哪里。在资本主义社会，资本输出是解决资本过剩的一种手段，其目的是追逐超额利润。二、西方经济理论关于国际投资的论述（一）垄断优势论美国经济学家海默（S．Hymer）在1960年首先提出。主要内容：（1）市场的不完全竞争；（2）一国和国际市场的不完全竞争导致跨国公司在国内获得垄断优势，并通过国外生产加以利用，形成跨国直接投资。

15.1.2国际投资的理论评述15.1国际投资概述（二）产品生命周期论代表人物是美国哈佛大学教授弗农（R．S．Vernon）。1966年，美国哈佛大学教授弗农在《经济学季刊》发表的《产品周期中的国际投资与国际贸易》一文中提出，美国企业对外直接投资是与产品生命周期密切相关的。弗农的产品生命周期论包括：第一阶段即产品的创新阶段；第二阶段为成熟阶段；第三阶段为标准化阶段。弗农指出，产品在其生命周期的不同阶段上有不同的特征。产品周期理论说明了贸易与投资的动态关系，并重视生产与营销的互动，它既是一种国际直接投资理论，也是一种国际贸易理论，将跨国公司的对外直接投资与对外贸易有机结合起来，给邓宁后来创立国际生产折中理论以有益的启示。

15.1.2国际投资的理论评述15.1国际投资概述（三）国际生产折中理论英国经济学家邓宁（J．H．Dunning）1977年提出的用以解释跨国公司对外直接投资行为。他主张把投资目的、条件以及投资能力的分析结合起来，并形成了国际生产折中理论。国际折中理论认为，国际直接投资是由所有权优势、内部化优势和区位优势三者综合作用的结果。邓宁的国际生产折中理论综合了产业组织理论、国际贸易理论和厂商理论，并且最能用以说明厂商何以能成功地成为对外投资者（抑或东道国何以能成功地引进外资），克服了传统的对外投资理论只注重资本流动方面的研究之不足，将直接投资、国际贸易、区位选择等综合起来加以考虑，从而为国际经济活动提供了一种综合分析的方法。

15.1.2国际投资的理论评述15.1国际投资概述（四）发展经济学家的国际直接投资理论发展经济学家针对发展中国家如何有效利用国际投资提出了许多观点，其中较有代表性的是由经济学家切纳里（H．B．Chenery）和斯特罗特（A．M．Sturout）提出的“双缺口模型”。S为储蓄；I为投资；X为出口；M为进口。左边的（I-S）为储蓄缺口，右边的（M-X）为外汇缺口。双缺口模型认为：从大多数发展中国家经济发展的经验来看，经济发展主要将受到两大约束：一是储蓄的约束；二是外汇的约束（或贸易的约束）。而一国经济要均衡增长，必须保持储蓄缺口等于外汇缺口。当国内出现储蓄短缺时，必须用外汇缺口来平衡；而当两缺口本身不具备互补能力而自动均衡时，如果采取减少投资或降低进口的方式来求取缺口平衡，将会影响经济增长水平。因此，就应该采用从国外引进外资的办法来使两个缺口实现平衡。

15.1.3当前国际直接投资的主要特征15.1国际投资概述全球投资不确定性提升。发展中国家的外国直接投资增加了4％，达到9,160亿美元，占全球流量的70％以上，这是创纪录的份额。大型跨国公司的国际化程度——外国资产、销售和就业占全球总资产、销售和就业的比率——总体上保持稳定。

投资审查更为严格。以可持续发展为主题的投资仍然保持韧性。

15.1.4国际直接投资的主要方式15.1国际投资概述一、国际直接投资进入东道国的具体形式绿地投资（greenfieldinvestments）跨国并购（cross-borderMA）两者的主要区别在于新经营体所使用的资源的来源。前者的资源主