食品饮料行业定期报告：政策改善逐步发力，消费恢复静待花开.pdf

行业定期报告|食品饮料

正文目录

1白酒3

2啤酒3

3软饮料4

4预调酒5

5乳制品5

6黄金珠宝6

7保健品6

8调味品餐产供应链7

9烘焙供应链7

10休闲食品8

11代糖9

12餐饮9

13宠物10

14风险提示11

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行业定期报告|食品饮料

1白酒

行业层面，本周美国总统大选结果揭晓，特朗普赢得本次美国大选。结合特朗

普制造业回流、对外加关税（特朗普宣称要对中国商品加征平均60%的关税，高于

其他国家）、加强财政刺激等执政纲领，外需不确定性增大，内需的逻辑有望进一

步强化，后续促消费、稳地产等政策有望加强。

从基本面上来看，虽然政策端目前积极推出利好政策，稳增长举措积极，助力

经济修复的信号明显，但需求的恢复不能一蹴而就，宏观各项政策落地带来的效果

需要时间去陆续显现，短期内白酒板块的量价压力仍在。从中秋、国庆动销情况看，

预计中低价格带同比基本持平，次高端和高端预计有所下滑。其中，300元以内价位

以大众消费为主、成长性相对较好，400元以上价位商务需求较为疲软。后续半年维

度中，预计短期真正的拐点还是无法出现，但出现需求明显恶化的可能性也不大。

报表端，本周白酒板块三季报披露完毕。24Q3白酒板块营收/利润同