医药行业深度研究：原料药板块Q3收入及利润提速明显，看好Q4业绩延续高增趋势.docx

目录

一、 Q3利润同比高速增长，盈利能力创近三年新高 5

(一)板块营收与业绩增幅逐季度提升，Q3利润实现高速增长 5

(二)降本增效效果显现，Q3盈利能力创近三年新高 6

二、 TOP10企业贡献七成以上收入及业绩 8

三、 板块估值仍处于历史低位，在建工程规模下降 11

(一)Q3估值有所上修，但仍处于历史低位 11

(二)Q3在建工程规模下降，部分公司处于产能快速扩张阶段 12

四、 投资建议与公司推荐 13

(一)投资建议 13

(二)奥锐特：“原料药+制剂”开始兑现，“多肽+寡核苷酸”打开成长天花板 14

(三)奥翔药业：原料药+CXO业务稳健增长，制剂打造第三增长曲线 15

(四)同和药业：新产品有望加速放量，产能即将大规模投放 16

(五)共同药业：聚焦甾体药物领域，产品向下游延展打开成长空间 18

(六)国邦医药：医药业务回暖，动保业务弹性可期 19

五、 风险提示 21

图表目录

图表1：

2019-2024前三季度原料药板块营收及增速........................................

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图表2：

2019Q3-2024Q3原料药板块营收及增速............................................

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图表3：

2019-2024前三季度原料药板块归母净利润及增速..................................

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图表4：

2019Q3-2024Q3原料药板块归母净利润及增速......................................

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图表5：

2019-2024前三季度原料药板块扣非净利润及增速..................................

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图表6：

2019Q3-2024Q3原料药板块扣非净利润及增速......................................

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图表7：

2021-2024前三季度原料药板块毛利率及净利率（）...............................

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图表8：

2022Q1-2024Q3原料药板块毛利率及净利率（）...................................

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图表9：

2021-2024前三季度原料药板块期间费用率（）...................................

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图表10：

2022Q1-2024Q3原料药板块期间费用率（）......................................

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图表11：

2024年Q1-3原料药板块营收占比情况...........................................

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图表12：

2024年Q1-3原料药板块归母净利润占比情况.....................................

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图表13：

2024Q3原料药板块营收占比情况................................................

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图表14：

2024Q3原料药板块归母净利润占比情况..........................................

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图表15：

收入贡献前10的公司（亿元）................................................

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图表16：

利润贡献前10的公司（亿元）................................................

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图表17：

原料药板块估值变化趋势（PE,TTM剔除负值）..................................

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图表18：

原料药板块在建工程情况.....................................................

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图表19：

原料药板块在建工程/固定资产................................................

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图表20：

原料药板块在建工程与固定资产比值前10公司.....