2025年度量化策略：企稳向上，关注成长风格-241119-广发证券-29页.pdfVIP

[Table_Page]金融工程|专题报告

2024年11月19日

证券研究报告

[Table_Title]图：多维度观察风格轮动规律

2025年度量化策略

企稳向上，关注成长风格

分化加大赛道拥挤

[Table_Summary]

报告摘要：

⚫择时展望：（1）从信用通胀的宏观角度，估值、风险溢价、情绪等微观头部回调

视角观察，2025年A股总体有望迎来慢牛回升。（2）本轮杠杆率上行

主要为债务稳定，产出走弱，不同于以往，在见到产出走强之前，宽松

周期预期将大概率维持，自上而下看，权益市场上行弹性更大。（3）风数据来源：Wind，广发证券发展研究中心

险溢价目前处于均衡区域，指数PE分位数整体位于相对较低位置，尤图：择时策略体系

其创业板指处于PE分位数低位。（4）情绪视角看，股价处于200日均

信用

线以上的个股占总体的比例，反应市场高低热度，该指标目前处于较高通胀

技术估值

区域。（5）长周期看技术面，关注深100指数底部向上周期的可能。面水位

⚫风格与行业配置展望：（1）积极关注宏观政策环境变化，挖掘利好的方

超跌风险

向及板块。从目前宏观经济环境的不断向好角度看，市场将进入较为稳情况溢价

情绪

健的向上的态势。而通胀作为投资者关注的主要问题，随着稳增长政策指标

的不断推出，PPI经过长达接近2年时间的低位震荡后，明年市场宏观

数据来源：Wind，广发证券发展研究中心

环境上可能迎来通胀的上行趋势。PPI筑底上行趋势阶段，小市值成长

风格表现明显占优。小市值及成长、消费等板块表现较为占优；按照风

[Table_Author]

分析师：安宁宁

格指数表现上看，中信消费及成长风格指数表现最佳；行业的表现中，

SAC执证号：S026051