有色金属行业镁合金板块上市公司2024Q3业绩点评：受镁价波动影响短期盈利能力承压，降费增研有望提升镁合金竞争力.docx

内容目录

镁合金行业上市公司2024年前三季度业绩情况 3

2024Q3镁合金板块整体盈利能力受原材料价格及订单周期影响存在波动，但研发投入持续增强 3

前三季度镁合金行业主要上市公司整体资产负债率维持稳定，现金流略有下降 7

1.3.2024Q3行业内投资回报率同比有所下滑，各公司资本运作项目稳定推进 9

加强研发与开拓市场成为2024年镁合金行业的布局方向 12

投资建议 13

风险提示 14

图表目录

图1：2020Q3-2024Q3镁合金行业主要上市公司营收及同比（亿元，%） 3

图2：2020Q3-2024Q3镁合金行业主要上市公司归母净利润及同比（亿元，%） 3

图3：2020Q3-2024Q3镁合金行业公司毛利率情况（%） 4

图4：2020Q3-2024Q3镁合金行业公司净利率情况（%） 4

图5：2022年9月-2024年9月我国镁锭产量（吨） 4

图6：2021年6月-2024年9月我国镁锭价格走势（元/吨） 4

图7：2020H1-2024H1镁合金行业主要上市公司镁合金产品营业收入及同比（亿元，%） 5

图8：2020H1-2024H1镁合金行业主要上市公司镁合金产品毛利率（%） 5

图9：2020Q3-2024Q3镁合金行业公司销售费用率（%） 5

图10：2020Q3-2024Q3镁合金行业公司管理费用率（%） 5

图11：2020Q3-2024Q3镁合金行业公司年度研发费用及同比（亿元，%） 7

图12：2020Q3-2024Q3镁合金行业主要上市公司总资产及资产负债率（亿元，%） 8

图13：2020Q3-2024Q3镁合金行业主要上市公司应收账款周转天数（天） 8

图14：2020Q3-2024Q3镁合金行业主要上市公司应付账款周转天数（天） 8

图15：2020Q3-2024Q3镁合金行业主要上市公司存货周转天数（天） 9

图16：2020Q3-2024Q3镁合金行业主要上市公司经营性现金净流量（亿元） 9

图17：2020Q3-2024Q3镁合金行业ROA情况（%） 10

图18：2020Q3-2024Q3镁合金行业ROE情况（%） 10

表1：主要公司销售模式对比 5

表2：宝武镁业2024年投资项目汇总 10

表3：星源卓镁2024年股权投资活动汇总 11

表4：2024年万丰奥威主要境外资产情况 11

表5：2024年宜安科技主要境内外资产情况 12

表6：2024年各公司重要事件及内容 13

镁合金行业上市公司2024年前三季度业绩情况

由于可拆分镁合金业务收入的上市公司较少，且通过第三方获取的财务信息有限，本部分以镁合金行业的四家上市公司宝武镁业、万丰奥威、星源卓镁、宜安科技为例，对其2024年前三季度利润表、资产负债表、现金流量表主要财务指标变化趋势进行分析，并展望镁合金行业的未来发展情况。

2024Q3镁合金板块整体盈利能力受原材料价格及订单周期影响存在波动，但研发投入持续增强

受上游镁价变动等影响，前三季度镁合金板块主要上市公司归母净利润同比趋缓。2024年前三季度宝武镁业实现营业收入为63.47亿元，同比增加14.09%，但受前三季度镁价下跌、镁合金产品毛利下降影响，实现归母净利润1.54亿元，同比减少25.88%。万丰奥威前三季度轻量化业务订单较为充足，整体销量同比上涨，实现营业收入113.7亿元，剔除无锡雄伟高强度钢冲压件业务的影响后，公司营业总收入同比增长4.23%，实现归母净利润5.64亿元，较上年同期增长5.07%。星源卓镁实现营业收入为2.88亿元，同比增加13.54%；归母净利润为

0.56亿元，同比减少3.72%。宜安科技实现营业收入为11.85亿元，同比减少3.34%；归母净利润为0.02亿元，同比减少52.31%。

图1：2020Q3-2024Q3镁合金行业主要上市公司营收及同比（亿元，%）

图2：2020Q3-2024Q3镁合金行业主要上市公司归母净利润及同比（亿元，%）

资料来源：iFind, 资料来源：iFind,

前三季度镁合金板块上市公司的毛利率同比略有下滑，净利率除万丰奥威外也出现下滑趋势。2024年前三季度，宝武镁业实现毛利率11.48%，净利率为2.41%；万丰奥威的毛利率为17.5%，净利率6.48%；星源卓镁的毛利率为33.72%，净利率为19.47%；宜安科技的毛利率为12.66%，净利率为-0.