银行业2024年第三季度理财综述：规模回暖，减配基金.docx

正文目录

一、理财规模稳健增长，破净率震荡上行 4

二、Q3理财增配存款和债券类资产，减配公募基金 10

1、现金管理类 10

2、固定收益类 10

3、混合类理财 10

三、Q3理财减配债券型基金和货币基金 14

四、风险提示 24

图表目录

图1：银行理财历年重要监管文件及非保本理财规模走势（万亿元） 5

图2：理财公司月度理财规模变动情况（万亿） 5

图3：理财公司公募理财产品破净率情况 8

图4：理财公司混合及固收类公募理财产品破净率情况 8

图5：当月新发人民币固定收益类理财产品平均业绩比较基准情况 9

图6：理财公司现金管理类理财资产配置情况 11

图7：理财公司固定收益类理财资产配置情况 12

图8：理财公司混合类理财资产配置情况 13

图9：银行理财投资公募基金的规模及占比（万亿元） 16

图10：银行理财配置各类公募基金情况（亿元） 16

图11：24Q3银行理财配置各类公募基金结构 16

图12：银行理财配置债券型基金情况（亿元） 17

图13：24Q3银行理财配置债券型基金结构 17

图14：银行理财前十大持仓配置股混基金情况（亿元） 18

图15：24Q3银行理财前十大持仓配置股混基金结构 18

图16：各类银行理财公募基金规模情况（亿元） 19

图17：固收类理财配置各类公募情况（亿元） 19

图18：24Q3固收理财配置各类公募基金结构 19

图19：固收理财配置债券型基金情况（亿元） 20

图20：24Q3固收理财配置债券型基金结构 20

图21：固收理财配置股混基金情况（亿元） 20

图22：24Q3固收理财配置股混基金结构 20

图23：混合及权益类理财配置各类公募情况（亿元） 21

图24：24Q3混合及权益类理财配置各类公募基金结构 21

图25：24Q3混合及权益类理财配置公募基金细分结构 21

图26：24Q3银行理财前十大持仓中公募基金管理人规模结构 22

表1：理财产品期限结构（万亿元） 6

表2：各理财公司理财规模情况（亿元） 6

表3：各理财公司净利润情况（亿元） 7

表4：各理财公司专户投资规模及占比情况（亿元） 12

表5：理财产品资产配置变化情况 13

表6：24Q3理财前十大持仓债基规模TOP10（亿元） 17

表7：24Q3理财前十大持仓股混和另类基金规模TOP10（亿元） 18

表8：银行理财前十大持仓中TOP10基金公司排名情况 22

表9：各理财子公司配置公募基金情况（亿元） 23

一、理财规模稳健增长，破净率震荡上行

Q3理财稳健增长。24H1银行理财规模28.52万亿，较年初增长约1.7万亿，增量主要是由二季度贡献。Q3理财规模稳健增长0.95万亿元，节奏上，7月、8月、9月理财规模分别+1.35、+0.2和-0.6万亿元。

从数据来看，今年下半年理财规模增长不及往年同期，尤其是10月初理财规模

出现超季节性下跌。展望2025年，由于存款利率继续走低，理财规模有望保持稳健增长。

短债类理财规模增长，现金管理类理财规模持续下降。从理财期限结构来看，今年以来，理财产品增量主要为每日开放与最短持有期等短债理财，现金管理类理财规模下跌，混合及权益类理财规模平稳。

理财公司分化延续。今年以来，大行理财公司涨幅居前，股份行中，招银、兴业理财规模略有下跌，而浦银理财、信银理财和光大理财今年增量超过3千亿。目

前，规模万亿以上的理财公司共12家，较年初增加了2家。

理财公司净利润稳健增长。根据各银行财报，大部分理财公司2024年上半年净利润都有所增长，整体净利润增长10%。净利润有所增长，主要是理财规模增长贡献，24H1理财规模同比增长17.7%。

24Q3破净率震荡上行。2024年第三季度破净率震荡，截至2024年9月末，理财公司公募理财产品破净率为3.5%，较年初的4.4%下降0.9个百分点，但较6月末抬升1.1个百分点。

分类型来看，2022年以来，混合类产品破净率显著高于固收类。2021年，理财公司混合类公募理财产品破净率与固收类相当，但2022年至今，混合类公募

理财破净率大幅上升，已显著高于固收类公募理财产品。2024年以来，混合产品破净率持续下降，2024年9月末，公募理财产品平均破净率为3.5%，混合类、固收类公募理财产品的破净率分别为15.8%和2.4%。

理财产品业绩比较基准持续下降。根据我们测算，2022年至今，人民币固收类理财产品整体业绩比较基准处于震荡下行态势。2024年10月，新发人