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证券研究报告
（优于大市，维持）
《重视光伏行业底部拐点机会》
徐柏乔（电力设备与新能源行业首席分析师）
SAC号码：S0850513090008
2024年11月15日
1.光伏周期底部，拐点信号显现
2.光伏需求：国内政策频发，需求增长具有持续性
3.新技术获招投标支持，有望进入快速推广期
4.投资建议
5.风险提示
2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
行业已在周期底部。我们选取52家光伏企业为样本，2024年Q2、Q3板块合计归母
净利润分别为-28.11亿元、6.69亿元，Q3出现环比改善；根据InfolinkConsulting
多晶硅价格也在Q2开始止跌企稳。我们认为，从企业利润和产业链价格变化趋势
综合来看，行业自22Q3开始进入下行周期，24Q2、24Q3行业来到底部周期。
图：52家光伏公司单季度归母净利润合计（亿图：光伏产业链多晶硅、组件价格走势
元）
500350多晶硅致密料均价（元/kg，左轴）182单晶PERC组件（元/W，右轴）2.5
410401
400372300
2
334329
308250
300
2411.5
200
188
200
1461381501
121
10066100
23
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