有色金属行业动态报告：特朗普胜选与FOMC会议符合预期，金铜震荡.docxVIP

目录

本周研究观点 3

板块表现 4

金属价格及库存 6

新能源金属：钴价格下跌、锂价格上涨、稀土价格持平 6

基本金属：国内价格普涨，海外价格涨跌互现 8

贵金属：金、银价格下跌 10

行业新闻及公司公告 10

风险提示 23

图表目录

图1：本周有色金属指数涨幅3.36%，涨跌幅排名第25 5

图2：中信有色金属细分行业本周涨跌幅情况 5

图3：本周相关公司涨跌幅情况 6

图4：MB钴标准级下跌0.9%、合金级上涨0.9% 7

图5：国内钴盐价格下跌 7

图6：工业级碳酸锂/电池级碳酸锂上涨2.2%/2.1% 7

图7：氢氧化锂下跌0.1% 7

图8：轻稀土氧化镨钕价格持平 8

图9：中重稀土氧化铽持平、氧化镝持平 8

图10：SHFE基本金属价格普涨 9

图11：LME基本金属价格涨跌互现 9

图12：LME铜库存+0.4%，SHFE铜库存-8.8% 9

图13：LME铝库存-0.6%，SHFE铝库存-2.0% 9

图14：LME锌库存-0.7%，SHFE锌库存-4.5% 9

图15：LME铅库存-0.7%，SHFE铅库存+17.6% 9

图16：LME锡库存-3.2%，SHFE锡库存-5.3% 10

图17：LME镍库存+2.4%，SHFE镍库存+1.5% 10

图18：COMEX金价-2.0%，COMEX银价-3.8% 10

图19：截止2024/10/25金银比为85.7 10

图20：SPDR/iShares黄金ETF持有量-1.3%/持平 10

图21：SLV/PSLV白银ETF持有量-0.6%/-100% 10

表1：本周有色金属个股涨跌幅前五 6

表2：基本金属国内价格普涨，海外价格涨跌互现 8

表3：11月04日-11月08日行业新闻汇总 11

表4：11月04日-11月08日公司公告汇总 13

本周研究观点

金：美国经济数据喜忧参半，关注下周大选结果及11月FOMC会议，金价或继续保持强势。本周五伦敦金现收盘价2735.8美元/盎司，周跌幅-0.4%。1）美国9月

PCE通胀略超预期：10/31美国公布9月PCE同比2.1%，预期2.1%，前值2.2%；核心PCE同比2.7%，预期2.6%，前值2.7%，其中核心PCE略超预期，与CPI给出的信号基本一致，考虑到美国通胀已降至低位，而当前服务通胀仍紧张、商品通胀有反弹迹象，后续整体通胀要实现进一步降温，难度或有所加大。2）美国10月非农受飓风和罢工影响大幅低于预期，但市场反应较平淡：11/1美国公布10月季调后非农就业人口录得1.2万人，大幅低于预期的11.3万，前值由25.4万人修正为

22.3万人，同时10月美国失业率4.1%，持平于预期4.1%以及前值4.1%。尽管非农数据明显偏低，但降息预期并未大幅走强，主要还是在于市场已经知晓飓风和波音罢工扰动会导致此次数据失真，之前沃勒等联储官员也已经提前打了预防针，另一方面，失业率仍稳定在4.1%、初请失业金周度数据连续下降、薪酬环比略反弹（0.3%

→0.4%）、以及此前大幅超预期的ADP数据（10月ADP就业23.3万，远超预期

11.4万及前值15.9万），都在情绪上形成了缓和，因此市场整体表现较为平淡。本周美国经济数据密集公布，总体喜忧参半，最终市场降息预期变化有限，11月降息

25bp概率从95%上升至99%，12月降息25bp概率从75%上升至82%。目前美国经济仍处于渐进放缓、阶段性平稳的状态，短期催化更多来源于即将来临的美国大选以及鲍威尔在11月FOMC会议的表态。长期看，全球法币贬值+地缘冲突+经济不

确定性增大背景下，金价配置价值凸显。相关标的：紫金矿业、山东黄金、银泰黄

金、赤峰黄金、湖南黄金、中金黄金、西部黄金、招金矿业、恒邦股份、鹏欣资源等。

铜：重要宏观事件相继落地，铜价短期波动放大。1）本周铜价宽幅震荡：本周内市场对美国大选、国内政策力度和FOMC会议的博弈主导铜价在9300~9800美元/吨区间内宽幅震荡，收于9433美元/吨。市场存在特朗普大幅提高关税导致需求端短期受损的担忧，但国内宽松政策基调给予对冲或托底，铜价或仍维持偏强震荡格局。现货层面，SMM铜线缆周度开工率环比+6.28pct至87.3%，主要得益于电网、基建和民用市场年底冲刺需求逐渐释放，以及铜价回调刺激采购需求；资金方面，截至11/1，LME投资基金净多头占比较上周下降0