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商用车报告日期：2024年11月17日

重卡：9月市场同环比下降，新能源重卡领跑大盘

——行业月报（2024年9月）

投资要点行业评级:看好(维持)

❑行业近况：

分析师：邱世梁

2024年9月：中汽协显示9月重卡销量5.77万辆，同/环比-32.67%/-5.41%；天执业证书号：S1230520050001

然气重卡销量9425辆，同/环比-61.69%/-23.37%，月度渗透率为16.83%，达到qiushiliang@

2024年1-9月间最低；新能源重卡销售7883辆，创造2024年以来新能源重卡月

度销量高峰，同/环比+148%/+25%，新能源渗透率13.66%；重卡9月出口2.5万分析师：王华君

执业证书号：S1230520080005

辆，环比上月出口量+78.57%，自7月以来已经实现环比3月连增，同比

wanghuajun@

+212.5%，重卡出口势态良好。

分析师：刘巍

❑9月重卡市场大盘销量同环比双跌，以旧换新政策效果不及预期执业证书号：S1230524040001

1）9月重卡销量不佳，同环比下跌，实现三年内同期最低销量。liuwei03@

2）宏观经济指标持平中有下滑，地产持续走低，9月PMI仍处于枯荣线以下，研究助理：陈红

影响市场整体需求，以旧换新政策效果不达预期。

chenhong01@

❑天然气重卡9月销量不佳，可能受LNG价格上升影响

相关报告

1）9月天然气重卡销量持续下滑，同环比双降。

1《置换拉动内需、出口高景

2）LNG价格持续提高，油价接连降低，油气价差减少。

气、清洁能源化趋势明确》

3）天然气重卡市场市场集中度高，一汽解放位列第一。

2024.06.22

❑新能源重卡表现亮眼，跑赢大盘

1）新能源重卡9月销量创24年新高，同环比大幅上升。

2）新能源重卡市场竞争格局较为集中，三一机械/徐工集团市占率保持领先。

3）机械制造品牌领先新能源重卡市场，传统整车制造商紧随其后。

❑投资建议：

新能源重卡有望迎来爆发并拉动行业更新需求。头部重卡厂商有望受益行业新趋

势。新能源领域传统重卡主机厂一汽解放、中国重汽等迎头赶上，市场份额仅次

于先进入者三一、徐工，未来有望进一步发挥货车渠道优势，提升市占率。

叠加重卡行业周期向上、海外稳定增长、以旧换新政策力度大等驱动因素，看好

头部主机厂商业绩表现。

关注标的：中国重汽H、一汽解放、潍柴动力

❑风险提示：

国内宏观经济不及预期；海外需求不及预期；技术更新进展低于预期。

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